20210816-中泰证券-7月煤炭行业数据点评_旺季很旺_6页_1mb

煤炭开采行业7月数据点评总结

核心内容

2021年7月，煤炭行业表现出较强的市场表现，整体处于“旺季很旺”的状态。随着需求增长和供应偏紧，煤炭价格持续上涨，行业盈利水平维持高位，投资价值凸显。分析师陈晨对煤炭行业维持“增持”评级，认为中长期供需错配将成为常态，行业盈利有望保持高水平。

主要观点

• 行业基本面：7月煤炭产量同比下降3.3%，但累计产量同比上涨4.9%，显示行业整体供应偏紧。
• 进口情况：7月煤炭进口量同比上升16%，创年内新高，但累计进口量同比下降15%，反映出国内煤炭供应不足。
• 需求分析：7月火电产量同比增长12.7%，水电产量同比下降4.3%，综合测算1-7月煤炭需求量增速为+10%。
• 库存变化：动力煤、焦煤库存环比下降，焦炭库存环比上升，与供不应求的市场判断一致。
• 价格走势：动力煤、焦煤价格环比上涨，焦炭价格环比下跌，反映出不同煤种需求与供应的差异。
• 投资建议：煤炭行业盈利水平高，高分红、高股息特征明显，板块具备较强吸引力。建议关注动力煤、冶金煤及焦炭相关企业。

关键信息

产量数据

• 原煤产量：7月全国规模以上原煤产量3.14亿吨，同比下降3.3%，环比下降63.8万吨/天。
• 累计产量：1-7月累计原煤产量22.6亿吨，同比上涨4.9%。
• 煤炭进口量：7月进口煤及褐煤3017.8万吨，同比增长16%；1-7月累计进口量16973.8万吨，同比下降15%。
• 1-7月供应增速：国内煤炭供应量增速为3.5%。

固定资产投资

• 基建投资：7月同比下降10.1%，1-7月累计上升4.19%。
• 制造业投资：7月同比增长9.1%，1-7月累计增长17.3%。
• 房地产投资：7月同比增长1.4%，1-7月累计增长12.7%。

发电量情况

• 全社会发电量：7月发电量7586亿千瓦时，同比增长9.6%；累计发电量46450亿千瓦时，同比增长13.2%。
• 火电产量：7月火电产量5240亿千瓦时，同比增长12.7%；累计火电产量33537亿千瓦时，同比增长14.7%。
• 水电产量：7月水电产量1422亿千瓦时，同比下降4.3%；累计水电产量6247亿千瓦时，同比下降0.1%。

焦炭与水泥产量

• 焦炭产量：7月焦炭产量同比下降2.9%，累计产量2.76亿吨，同比增长3.2%。
• 水泥产量：7月水泥产量同比下降6.5%，累计产量13.5亿吨，同比增长10.4%。
• 钢铁产业链：7月生铁产量同比下降8.9%，粗钢产量同比下降8.4%。

库存情况

• 动力煤库存：7月北方重点港口（秦皇岛、黄骅港、曹妃甸、国投京唐港）煤炭库存合计1034万吨，环比下降124万吨。
• 焦煤库存：7月焦化厂炼焦煤库存744.91万吨，环比下降33.73万吨。
• 焦炭库存：7月焦化企业厂内库存33.86万吨，环比上升7.56万吨。

价格情况

• 动力煤价格：7月秦皇岛山西产Q5500K动力煤均价1016元/吨，同比上涨74.9%；1-7月均价839.3元/吨，同比上涨53.5%。
• 焦煤价格：7月京唐港山西产主焦煤均价2368.6元/吨，同比上涨65%；1-7月均价1880元/吨，同比上涨24%。
• 焦炭价格：7月唐山二级冶金焦均价2654元/吨，同比上涨43%；环比下降65元/吨；1-7月均价2555元/吨，同比上涨42%。

重点公司表现

投资策略

• 动力煤股：关注昊华能源、兖州煤业、中煤能源、陕西煤业、中国神华。
• 冶金煤股：关注潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、平煤股份。
• 焦炭股：关注金能科技、开滦股份、中国旭阳集团、陕西黑猫。

风险提示

• 政策调控力度过大
• 经济增速不及预期
• 可再生能源替代
• 煤炭进口影响风险

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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