20250525-国盛证券-农林牧渔行业周报_618预售_宠物板块迎来开门红_12页_880kb

农林牧渔行业周报总结

本周农业板块整体表现弱于大盘，跌幅为0.36%，跑输沪深300指数0.02个百分点。个股方面，德康农牧、保龄宝、ST景谷涨幅居前；秋乐种业、欧福蛋业、一致魔芋跌幅较多。宠物板块在618大促中表现突出，天猫宠物开售100分钟成交额超去年首日全天，开售首小时653个品牌成交额同比翻倍，4小时直播成交额同比上涨近180%。国产品牌强势崛起，如爵宴成交额增长超450%、Toptrees超250%、路斯宠物猫主粮GMV增长103%、弗列加特开售90分钟破百万。销售前十品牌中，国产品牌占比超过半数，体现替代趋势明显。

生猪养殖
全国瘦肉型肉猪出栏价1446元/公斤，较上周下降12%；猪肉平均批发价2095元/公斤，与上周持平。自繁自养头均盈利4821元，外购仔猪头均盈利亏损1606元。出售仔猪毛利减少1362元/头。生猪体重小幅上涨（周环比+0.04%），但15公斤仔猪价格下跌21%。当前估值处于低位，建议关注具有估值与成本优势的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。

家禽养殖
白羽鸡方面，毛鸡价格736元/公斤（周环比-0.5%），鸡产品均价886元/公斤（持平）。肉鸡苗价格285元/只（持平），但父母代鸡苗价格在4月第2周下跌36%。白鸡价格持续筑底，需关注情绪修复后的反转机会，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性，重点跟踪立华股份。

种植与农产品
转基因品种审定落地，预计进入商业化销售阶段，后续将通过实际成交价、利润分配及新季扩繁制种确认行业成长性，板块投资潜力受关注。农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定景气周期，龙头饲企凭借采购、规模、资金及产业链优势，有望加速替代中小饲企。

大宗市场
玉米现货价2376.08元/吨（持平），但CBOT玉米期货价格上涨36%；小麦现货价2464.56元/吨（下跌0.2%），CBOT小麦期货价格涨36%；粳稻现货价2864元/吨（持平），CBOT糙米期货涨38%。大豆现货价3927.89元/吨（持平），CBOT大豆期货涨0.9%。豆粕现货价3028元/吨（下跌28%），一级豆油下跌0.4%。菜粕上涨18%，进口四级菜油涨20%。棕榈油（24度）下跌0.4%，白糖（柳州）跌0.2%，国产鱼粉跌25%，进口鱼粉跌10%。

核心观点
宠物食品领域：国内龙头品牌（如蓝氏、弗列加特）在天猫和京东销售中占据前列，国产品牌成长性凸显，建议关注产品力、渠道运营及品牌优势。
生猪及家禽：短期价格震荡，但龙头估值优势明显，需关注成本控制与行业景气周期变化。
转基因与饲企：转基因商业化将推动种植业升级，饲企替代趋势加速，政策与成本驱动下具备长期增长潜力。
风险提示：农产品价格波动（受天气、疫病影响）、政策执行不确定性、行业竞争加剧及产品推广风险。

投资建议
短期关注宠物食品国产品牌表现及618节点数据兑现；中长期聚焦生猪、家禽龙头及转基因相关标的，同时留意玉米、豆粕等大宗农产品价格波动对养殖成本的影响。