策略·专题：创业板50业绩分析，高端制造龙头维持高景气-20210512-天风证券-12页_621kb

报告摘要

基本面支撑强劲
创业板50在2021年一季度和2020年年报中展现出强劲的基本面支撑。21Q1业绩增速达到 123.8%，两年复合增速为 53.4%，在A股主要板块中表现突出。
短期景气度支撑
医药和电气设备行业景气度提升，占创业板50盈利的 57%，成为板块的主要支撑力量。印度疫情反弹推动原料药和医疗器械需求增长，同时碳中和政策推动新能源汽车渗透率上升，支撑创业板50短期景气度。
长期投资价值凸显
科技和中高端制造业龙头具备长期超额收益能力，参考美股纳指100的经验，其在全球扩张中提升市占率和盈利能力。创业板50的高研发投入（研发支出占比从 3.47% 提升至 6.13%）和海外渗透率提升是其长期增长的两大支柱。
创业板50ETF表现良好
创业板50ETF（代码159949）自2016年成立以来，近一年收益率 59%，近三年累计收益率 83%，年化收益率 22%，具备良好的投资表现。
风险提示
需关注宏观经济、政策变化及公司业绩不及预期等风险。

业绩表现
- 2021Q1创业板50业绩增速 123.8%，复合增速 53.4%。
- 创业板50在2020Q4业绩增速为 97.5%，2021Q1为 130.4%，均高于其他主要板块。
行业分布
- 医药生物和电气设备行业合计占创业板50盈利的 57%。
- 创业板50研发支出占比自2016年的 3.47% 上升至2020年的 6.13%，接近全部A股的3倍。
海外渗透率提升
- 创业板50海外营收占比从2010年以前的 10% 提升至2020年后的 20%-30%，未来有望进一步提升。
政策支持
多地政府出台新能源汽车支持政策，包括购置税减免、充电桩建设、推广新能源车等，推动行业快速发展。
ETF表现
- 创业板50ETF（代码159949）近一年收益率 59%，近三年累计收益率 83%，年化收益率 22%。