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油脂市场早报总结（2021年1月28日）

核心内容

本报告为油脂类期货品种的市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜油三大油脂的市场观点、操作建议及影响因素分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 油脂走势预期：当前油脂市场处于低位，建议投资者保持低位多单逢高减持策略。
• 操作建议：
  • Y2105合约：支撑位为7100，压力位为8400。
  • P2105合约：支撑位为6150，压力位为7500。
  • OI2105合约：支撑位为9030，压力位为11000。

关键信息

利多因素

1. 巴西大豆减产预期：

   • 截至1月21日，巴西大豆作物收割率仅为0.7%，去年同期为4.2%，表明收割进度缓慢。
   • 巴西遭遇过多降雨，导致收割延迟，投资者担忧美豆库存紧张。
   • StoneX下调巴西大豆单产至3.46吨/公顷，较前期预测值3.49吨/公顷有所下降。
   • 种植面积下调至3829万公顷，产量预计为1.326亿吨，较前期预测值1.339亿吨减少。

2. 阿根廷出口政策调整：

   • 阿根廷将恢复征收33%的大豆出口关税，可能对出口造成一定压力，进而影响全球供应。

3. 全球油菜籽减产：

   • 2020/21年度加拿大油菜籽产量减少4.5%，预计为1870万吨。
   • 期末库存从310万吨降至120万吨，显示库存紧张。

4. 国内油脂库存下降：

   • 国内豆油、棕榈油和菜油库存均呈现下降趋势，其中豆油商业库存已连续15周下降，表明市场需求旺盛或供应减少。

利空因素

1. 市场情绪恶化：

   • VIX恐慌指数飙升，表明市场对未来的不确定性增加，可能抑制投资者信心。

2. 马棕榈油出口数据不佳：

   • 预计1月前25天马棕榈油出口量环比减少36.1%，至851730吨，对棕榈油价格形成压力。

风险因素

• 疫情新情况：疫情可能对油脂产业链的物流、生产和消费造成影响，需密切关注。
• 马来棕榈油产量和出口：产量和出口数据的变化可能对棕榈油市场产生显著影响。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 从业资格：F0276812
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

免责声明

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