20190828-兴业证券-电力设备新能源行业周报：底部逐步探明，用时间换空间_29页_1mb

电力设备新能源行业周报（2019.7.28）总结

核心内容概述

本报告指出，电力设备新能源行业已逐步探明底部，建议投资者用时间换空间，积极布局行业龙头。新能源汽车、风电、光伏、电力设备和工业控制等细分领域均呈现不同程度的回暖趋势，其中新能源汽车和风电板块被重点推荐。

主要观点

行业整体趋势

• 行业底部探明：当前市场对新能源汽车等行业的政策边际变化预期提升，行业估值处于历史低位，底部布局时机成熟。
• 用时间换空间：市场短期承压，但中长期趋势向好，建议投资者关注长期增长潜力。
• “风光明媚”为主线：风电和光伏行业高景气验证，行业拐点明确，具备较强增长弹性。

新能源汽车

• 行业承压最大：7月-8月是补贴退坡后的行业调整期，预计8月产销企稳回升。
• 产业链龙头受益：推荐恩捷股份、宁德时代、先导智能等企业，受益于行业回暖和成本优化。
• 政策支持：新能源汽车补贴政策向核心零部件倾斜，利好核心技术企业。

新能源发电

• 风电：1-6月并网9.1GW，同比+20.7%，6月新增2.21GW，同比+80%。风电3年抢装周期启动，整机及零部件供不应求，龙头公司量利齐升。
• 光伏：6月组件出口6GW，同比+96%，1-6月累计出口32.2GW，同比+86%。海外高增长持续兑现，内需启动在即，产业链景气回升。

电力设备

• 电网投资下滑：受用电量增速下降和电价下降影响，电网投资低位运行。
• 泛在电力物联网启动：下半年电网智能化与信息化将爆发，投资结构将大幅改变，推荐国电南瑞、岷江水电等龙头。

工业控制

• 下游需求趋稳：固定资产投资完成额增速提升，行业投资趋稳。
• 新兴业务机会：建议布局具备新兴业务和产品迭代能力的企业，如汇川技术、麦格米特。

关键信息

重点公司推荐

• 隆基股份：单晶性价比凸显，海外需求超预期，推荐审慎增持。
• 通威股份：硅料格局保障价格体系，成本优势显著，推荐审慎增持。
• 金风科技：风机在手订单创新高，市占率提升，推荐审慎增持。
• 天顺风能：国内需求拐点，风塔产能释放，推荐审慎增持。
• 国电南瑞：受益泛在电力物联网和特高压建设，推荐审慎增持。
• 恩捷股份：湿法隔膜龙头，海外供应逐渐显现，推荐审慎增持。
• 麦格米特：智能卫浴及新能源汽车快速增长，推荐审慎增持。

产业数据

• 新能源汽车：6月产销13.4万辆和15.2万辆，同比+56.3%和+80%。预计9月产销明显回升。
• 风电：1-6月并网9.1GW，6月新增2.21GW，同比+80%，环比+60%。
• 光伏：1-6月装机11.6GW，同比-50%；6月新增并网3.62GW，同比-66%，环比+44%。
• 电力设备：6月电网投资额487亿元，同比-21.70%，但下半年将因泛在电力物联网启动而出现结构性变化。

行业投资策略

• 新能源汽车：建议优先布局电池材料和全球供应龙头企业，如恩捷股份、宁德时代等。
• 新能源发电：推荐隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等企业，受益于行业高景气和政策支持。
• 电力设备：看好国电南瑞、岷江水电等，受益于泛在电力物联网和特高压建设。
• 工业控制：建议关注具备新兴业务布局和产品迭代能力的企业，如汇川技术、麦格米特。

风险提示

• 新能源汽车：政策不达预期、产销不达预期、产业链价格降幅超预期。
• 新能源发电：光伏和风电装机不达预期、国际贸易摩擦、原材料价格波动。
• 电力设备：泛在电力物联网建设不达预期、电网投资不达预期。
• 工控：下游需求不达预期、自动化设备渗透率不达预期、市场竞争加剧。

本周重大变化更新

• 新能源发电：美国对华组件双反第五轮终裁税率史无前例低，利好出口企业。
• 新能源汽车：欣旺达南京项目开工，新增10GWh生产线，满足多种车型需求。

本月推荐组合

公司行为统计

解禁信息

• 科林电气：2019-7-29，解禁数量8832.00万股。
• 赛摩电气：2019-7-29，解禁数量11164.55万股。
• 川仪股份：2019-8-5，解禁数量231.80万股。
• 恩捷股份：2019-8-15，解禁数量4963.27万股。

大宗交易

• 中材科技：7月25日，成交价9.38元，折价率-9.98%。
• 东方日升：7月25日，成交价9.96元，折价率-10.03%。
• 特锐德：7月24日，成交价17.25元，折价率-9.97%。
• 隆基股份：7月24日，成交价25元，折价率0.20%。
• 通威股份：7月24日，成交价14.13元，折价率0.57%。

股权质押

• 道氏技术：荣继华质押63.75万股，质押方为海通证券。
• 寒锐钴业：江苏拓邦投资有限公司质押420万股，质押方为浙商证券。
• 赣锋锂业：王晓申质押1250万股，质押方为中信建投证券。
• 天齐锂业：成都天齐实业(集团)有限公司质押6万股，质押方为平安证券。

员工持股计划

• 本周无员工持股计划公告。

诉讼情况

• 中超控股：股东大会决议纠纷，涉案金额0.00万元。
• 国电南自：债权人利益责任纠纷，涉案金额1,029.00万元。
• 力帆股份：多起合同纠纷，涉案金额从4,104.67万元到73,979.73万元不等。
• 天龙光电：股权转让协议纠纷，涉案金额2,800.00万元。
• *ST东电：执行纠纷，涉案金额1,125.82万元。
• 天赐材料：侵害技术秘密纠纷，涉案金额7,000.00万元。
• 退市海润：破产清算纠纷，涉案金额0.00万元。
• 亿晶光电：证券虚假陈述责任纠纷，涉案金额0.00万元。

分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，未因报告内容获得任何补偿。

投资评级说明

• 买入：相对指数涨幅大于15%。
• 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。