20230216-国元期货-生猪期货周报_期现联动市场信心回暖_短期偏强震荡_8页_1mb

国元期货生猪市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2023年2月16日发布了一份关于生猪市场的分析报告，重点围绕现货价格、基本面变化、国家政策影响以及市场情绪等方面展开。报告指出，当前生猪市场在国家收储政策的支撑下，市场信心有所回暖，但整体仍处于供需双增、供大于求的状态，猪价短期内偏强震荡，但不具备持续上涨的基础。

主要观点

1. 现货市场回顾

• 截至2月16日，全国生猪出栏均价为154.8元/公斤，较上周上涨0.8元/公斤，环比下跌3.6%。
• 国家收储政策对市场情绪起到稳定作用，推动猪价小幅回暖。
• 尽管猪价有所反弹，但仍在成本线以下，且供需双增导致价格难以突破至成本线以上。
• 未来猪价反弹尚早，周期性上涨仍需等待。

2. 基本面解读

2.1 2月延续供应宽松的格局

• 2022年12月末全国能繁母猪存栏量为4400万头，高于正常保有量4100万头的107%。
• 2023年1月底，178家规模养殖企业2月份出栏计划环比增加4.83%，主要因春节假期导致部分猪源推迟至2月。
• 2月规模企业日度出栏计划环比增加16%，生猪供应持续宽松，价格承压。

2.2 屠宰开机率持续增加，需求值得期待

• 截至2月15日，屠宰企业开工率26.88%，略高于2022年淡季水平。
• 随着春节后生活餐饮业和旅游业逐步恢复，预计3月屠企开工率将恢复至30%左右。
• 当前终端消费以家庭库存为主，走货量有限，但随着学校开学和原料成本偏低，部分企业开始分割入库，需求逐步回暖。

2.3 国家收储措施稳定市场情绪

• 猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家启动冻肉收储政策。
• 2月8日以来，猪价持续回暖，猪粮比价回升至5:1，收储政策效果显现。
• 收储政策对市场情绪起到明显稳定作用，虽对实际价格影响有限，但为市场提供了调整时间。

2.4 仔猪补栏积极性回暖

• 本周15公斤断奶仔猪均价为567元/头，环比上涨8.6%，同比上涨39%。
• 仔猪交易频率增加，部分市场补栏活跃，尤其是东北地区。
• 预计未来仔猪价格将稳中偏强运行。

关键信息

• 猪价走势：短期偏强震荡，但缺乏持续上涨动力。
• 供需关系：供应端持续宽松，需求端逐步恢复，但短期内难以支撑价格大幅上涨。
• 政策影响：国家收储政策有效稳定市场情绪，但对价格的实际支撑有限。
• 市场预期：养殖端对二季度猪价上涨预期增强，推动现货价格小幅反弹。
• 成本与盈利：猪价仍低于成本线，养殖端亏损压力仍存，需等待消费回暖。

期货市场展望

• 2305合约本周持续反弹，突破17000关口，短期多单可继续持有。
• 预期18000关口压力较大，需关注市场供需变化和政策动向。

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