20250306-东吴证券-大商股份-600694.SH-发布股权激励草案_激励核心高管彰显改革信心_3页_454kb

大商股份股权激励方案发布，管理层改革信心显著增强

核心内容：

• 激励对象与规模： 东吴证券发布《公司点评报告》，分析大商股份（600694）推出的限制性股票激励计划草案。该计划授予新任董事长兼总经理陈德力先生310万股限制性股票（占总股本的1%），对价为公告前一日（3月4日）交易均价的50%，即每股13.02元。
• 业绩目标设定激进： 本次激励计划的考核期为2025-2026年度，核心要求这两年净利润增速均不低于10%。考虑到公司自2021年以来归母净利润稳定在50亿以上，这一双重10%的增速要求显示出管理层强大的信心。
• 新帅就任与战略调整预期： 2024年12月，公司宣布陈德力接替原有管理层担任董事长兼总经理。新任董事长拥有多年大型零售商场（如万达、新城、宝龙）的管理经验，尤其是在营运、招商、综合管理等方面成绩斐然，具有丰富的零售商业地产整合和运营能力。市场期待新管理层能为大商股份注入新的活力，推动业绩提升。
• 看点与潜力： 报告看好公司利用现有优质资产进行调整以提高效率的潜力，主要措施包括但不限于：关闭低效亏损门店、对现有门店进行招商调改升级，以及打造文创网红项目。管理层的经验预计能有效推进这些调改举措，并提供经济基础。
• 投资建议： 主要观点：基于本次股权激励关于业绩高增长的信心预期，以及公司调改增效的潜力，机构将公司2024-2026年归母净利润预测从59/65/70亿上调至59/65/72亿。维持“买入”评级，目标市盈率有所下移。
• 风险提示： 涉及的市场风险包括行业竞争加剧、消费需求波动及具体调改措施的不确定性等。