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银河期货PVC周报总结

核心内容概览

本周PVC市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受到库存压力、需求疲软及成本利润下滑等因素影响。以下是文档的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。

基本面及变化

库存情况

• 生产企业库存：上周PVC生产企业库存总量为65.35万吨，环比增加7.00万吨（+7.00%），同比增加36.56万吨（+126.98%）。
• 社会库存：社会库存环比增加2.44万吨，其中华东地区累库2.22万吨，华南地区累库0.22万吨，整体处于历史同期高位。

产量与开工率

• 2023年1月产量：PVC产量为192.8万吨，环比增加7.8%，同比增加2.5%。
• 开工率：上周PVC开工率环比提升0.16个百分点至78.51%，其中电石开工率提升0.04个百分点，乙烯法开工率提升0.58个百分点。
• 开工水平：目前开工率相较于去年11月份的低点已回升近12个百分点，但整体仍处于同期低位。

成本与利润

电石

• 价格：乌海电石价格下跌5.2%至3650元/吨，山东电石价格下跌2.4%至4130元/吨。
• 利润：电石利润下降200元/吨至-31元/吨，电石开工率上升1.13个百分点至76.30%。

兰炭

• 价格：兰炭价格持稳在1555元/吨，精煤价格持稳在1074元/吨。
• 利润：兰炭利润持稳在-283元/吨，兰炭开工率下降1.71个百分点至54.52%。

进出口动态

出口数据

• 2022年12月出口：PVC粉出口12.6万吨，环比增加48.8%，同比下降34.6%。
• 2022年全年出口：PVC粉出口总量为196.6万吨，同比增加12.1%。
• 近期出口签单：上周PVC生产企业出口签单环比增加至0.8万吨，待交付量减少至18万吨，货源交付量为3万吨。

外盘价格

• 外盘价格：上周PVC外盘价格基本持稳，印度CFR维持945美元/吨，东南亚CFR维持910美元/吨，西北欧离岸价维持940美元/吨，美国出口价格维持830美元/吨。

需求分析

消费数据

• 12月消费：PVC消费量为174万吨，环比增长4.6%，同比增长1.1%。
• 2022年消费：全年消费量为2024万吨，同比下降2.7%。

下游制品需求

• 制品企业开工率：上周PVC下游制品企业开工率在35.55%，环比和同比均增加35.55%。
• 型材开机率：型材开机率在25%，环比和同比均增加25%。
• 地板出口：12月PVC地板出口37.1万吨，环比增加8.2%，同比下降31.7%；2022年全年地板出口507.1万吨，同比下降11.5%，其中出口至美国的地板占总量的50%。

新装置投产情况

2022年新装置

2023年新装置

2020-2022年海外新装置

市场观点

• 库存压力：春节后PVC累库幅度中性，但上游和社库均处于历史同期高位，库存压力较大。
• 需求疲软：春节前市场对需求的乐观预期已被充分交易，节中地产表现依然较弱，市场交易逻辑由强预期向弱现实切换。
• 价格走势：价格大幅下跌，短期震荡偏弱。
• 开工率恢复：PVC开工率已较前期明显回升，但整体仍处同期低位。
• 下游恢复：下游制品企业开工率从春节后逐步提升，预计3月中左右才能恢复至相对较高的水平。
• 季节性累库：PVC季节性累库在兑现，现实需求大概率继续走弱，库存压力短期内难以缓解。

期现价差

• PVC主力合约：上周主力合约周度收跌7.02%至6226。
• 华东现货：华东现货周度收跌6.41%至6130。
• 基差：华东主力基差上涨50至-96。
• 5-9价差：5-9价差下降37至-33。

附录信息

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  • 周琴：投资咨询资格证号Z0015943
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