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互联网保险监管增强，关注消费金融及数字货币产业链

核心内容概述

2017年2月13日至19日的互联网金融周报指出，随着我国对数字货币和互联网保险监管的加强，行业整体呈现一定的调整趋势。比特币交易市场受到监管政策影响，资金撤离明显，日本逐渐成为全球比特币交易的主要市场。与此同时，保监会加强了对互联网保险的监管，推动行业规范化发展。消费金融领域则持续受到政策支持，相关产业链具备较大的投资潜力。

主要观点

数字货币监管趋严

• 中国比特币市场因监管加强，交易量大幅下降，日本已超越中国成为全球最大的比特币交易市场。
• 日本bitFlyer交易所单日交易量超过中国和新加坡交易所的总和，反映出中国比特币市场在监管收紧后出现萎缩。
• 监管政策旨在减少洗钱等非法行为，同时为央行数字货币的推出铺平道路。

互联网保险监管升级

• 保监会发布《保险业进一步参与社会治安综合治理工作的指导意见》，加强互联网保险监管，重点包括反保险欺诈、打击非法集资、保险纠纷多元化解等。
• 该指导意见延续了此前对万能险等产品的整改政策，进一步推动行业健康发展。

消费金融持续增长

• 消费金融应用市场仍有较大渗透空间，相关政策推动下，相关产业链具备投资机会。
• 互联网金融板块整体表现不佳，但部分公司如苏宁、唯品会等在消费金融领域布局明显，推动行业创新与拓展。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨0.23%，中小板指数上涨0.36%，创业板指数下跌1.15%。
• 计算机（申万）指数下跌0.86%，互联网金融指数下跌0.98%，跑输沪深300指数1.21个百分点，跑输计算机（申万）指数0.12个百分点。
• 互联网金融板块表现落后，主要受估值修复和板块泡沫消化影响。

行业数据

• 截至2017年1月底，网贷行业正常运营平台数量为2388家，环比减少60家。
• 网贷综合收益率为9.71%，环比下降5个基点。
• 众筹平台数量为401家，其中奖励众筹平台数量最高，达到206家。
• 比特币价格为6,999.02元/个，成交量为8,988.84个，成交金额达61,954,218.54元。

行业动态

• PayPal收购TIO Networks：进一步布局线下支付业务，拓展支付场景。
• 菲律宾政府将比特币视为合法支付方式：虽未被认定为法定货币，但允许其作为汇款方式，加强监管。
• 英国铁路计划采用虹膜扫描支付：探索生物识别技术在支付领域的应用。
• 印度国家银行启动Bank-Chain项目：推动区块链技术在金融行业的应用。
• 中国首张相互保险社营业执照发放：标志着相互保险模式在中国的正式落地。
• 北京推行“监管沙盒”模式：探索互联网金融创新与监管之间的平衡。

投资策略

• 看好区块链相关产业链：包括央行数字货币、区块链底层技术及应用研发。
• 关注消费金融领域：随着政策推动，相关企业具备良好的发展前景。
• 重点推荐标的：
  • 卫士通：区块链底层技术领先。
  • 飞天诚信：区块链底层技术领先。
  • 恒生电子：区块链应用研发领先。
  • 金证股份：区块链应用研发领先。
  • 新大陆：支付运营结合消费金融。

风险提示

• 政策环境不及预期：监管政策可能进一步收紧，影响行业发展。
• 技术研发不及预期：区块链技术发展速度可能低于预期，影响相关企业竞争力。

行业评级

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%。
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%。
  • 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上。
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~+5%。
  • 看淡：相对沪深300指数收益率低于-5%。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 喻言：计算机行业高级研究员，博士毕业于中国科学院大学，曾任职于华创证券和华泰证券。
• 夏清莹：计算机行业研究员，专注互联网金融及产业链研究。

免责声明

本报告由东兴证券研究所撰写，依据公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。