零售业行业直击电商之四：阿里的B端数字化进程-20200413-长江证券-13页_2mb

零售业行业：阿里B端数字化进程分析总结

核心内容

本报告分析了阿里巴巴在B端数字化赋能方面的进展与战略，指出其数字化能力已从最初的营销和渠道拓展到制造、物流、金融、组织管理等多个环节。在疫情后终端需求恢复的背景下，报告建议关注零售业中具备较强数字化能力和低估值的黄金珠宝连锁企业，同时推荐部分具备增长潜力的细分领域龙头。

主要观点

• 数字化需求持续增长：随着线上渠道渗透率趋近饱和，B端商家开始重视研发、制造等上游环节的数字化升级，以实现提效降费。
• 阿里B端数字化进程提速：自2019年起，阿里加速推进B端数字化战略，推出商业操作系统和C2M模式，覆盖品牌、商品、制造、渠道、营销等全链路环节。
• 阿里具备全维度数字化能力：阿里拥有庞大的用户数据、领先的算法和算力，能够为不同类型的商家提供定制化数字化解决方案。
• 数字化服务变现潜力大：通过提供数字化服务，阿里不仅能够增强与B端商家的粘性，还能拓宽盈利空间，推动业绩增长。

关键信息

阿里B端数字化赋能进程

• 阿里自2000年成立以来，持续输出数字化能力，涵盖物流、金融、组织管理、技术支持等多个方面。
• 2019年1月推出阿里巴巴商业操作系统，提出“A100计划”，旨在实现对11大商业要素的在线化和数字化。
• 2020年3月正式推出淘宝特价版，标志着阿里C2M战略的落地，直接连接消费者与工厂，提升效率和响应速度。

数字化解决方案

• 品牌商家：通过品牌数据银行、生意参谋、达摩盘等工具，帮助商家精准营销、优化产品设计和提升运营效率。
• 白牌厂商：阿里通过C2M模式直接提供消费者需求洞察，指导产品开发，并在制造、物流等环节进行数字化改造，提高性价比和市场竞争力。

阿里核心能力

• 用户数据：拥有8.24亿移动月活跃用户，覆盖多个消费领域，形成全面的消费者画像。
• 算法与算力：阿里云拥有国内顶尖的算力，2019年Q4市场份额达46.4%，双十一订单创建峰值达54.4万笔/秒。
• TPCx-BB测试表现：在30TB规模测试中，阿里MaxCompute性能是第二名的两倍，成本仅为其一半。

数字化赋能成效

• 兰蔻：点击转化率提升37.3%，整体ROI提升74.7%。
• 蒙牛：运输成本下降9%，工作效率提升35%。
• 雀巢：库存周转天数下降40%。
• 大润发：SKU数量由1.3-1.5万增至1.8万，线上生鲜业绩占比超50%，缺货率低于0.3%。

投资建议

• 推荐投资主线：
  1. 需求刚性、扩张能力强的细分领域龙头：如永辉超市、家家悦、红旗连锁、中百集团、爱婴室。
  2. 低估值且竞争优势突出的黄金珠宝连锁：如天虹股份、周大生、老凤祥。
  3. 化妆品行业：如珀莱雅、壹网壹创，因高景气度和电商发展加速，有望熨平短期波动。

风险提示

• 疫情对经济和消费的持续影响；
• 经济调整压力可能对零售行业造成冲击。

联系信息

• 分析师：李锦、陈亮
• 联系人：罗祎
• 联系方式：
  • 李锦：(8627) 65799539 | lijin3@cjsc.com.cn
  • 陈亮：(8627) 65799539 | chenliang5@cjsc.com.cn
  • 罗祎：(8627) 65799532 | luoyi1@cjsc.com.cn

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