20230212-浙商证券-国防装备行业周报（2023年2月第2周）_国资委加大国防军工等重点安全领域布局_深化国企改革推进_10页_544kb

国防军工行业周报总结（2023年2月第2周）

核心内容

2023年2月第2周的国防军工行业周报指出，国资委正加大在国防军工等重点安全领域的布局，推动国企改革，提升行业支撑保障能力。同时，中美关系中的无人飞艇事件强化了国防军工发展的战略意义，促使我国加快国防科技和装备发展步伐。此外，中国空间站建设取得重要进展，航天产业链在“十四五”期间有望迎来修复。行业整体PE-TTM处于历史低位，具备中长期配置价值。

主要观点

• 行业发展趋势：国防军工行业正迎来新的发展机遇，内生增长和外延扩张并行，军品与民品协同发展。
• 政策支持：国资委强调深化国企改革，推动重点安全领域发展，军工资产证券化和核心军品重组上市成为趋势。
• 技术突破：我国在航天、新材料、电子等领域取得重要进展，如空间站出舱活动、同位素光源技术、Ka卫星通信终端等。
• 投资逻辑：国防军工行业具备高景气度和相对低估值，看好导弹、信息化、航发、军机等子行业，预计“十四五”期间军机复合增速约22%，航发复合增速约26%。

关键信息

1. 投资组合推荐

• 核心组合：中航西飞、航发动力、中直股份、中兵红箭、洪都航空、航发控制、中航高科、图南股份、派克新材、中航沈飞、中航光电、中国船舶、中国海防
• 重点股池：鸿远电子、中航重机、紫光国微、西部超导、振华科技、火炬电子、新雷能、内蒙一机、钢研高纳、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、亚星锚链

2. 本周重点事件

• 中航光电：2022年业绩同比增长37%，符合预期，作为连接器龙头，军民品双驱动。
• 中航西飞：发布第一期股权激励方案，首次授予261名激励对象1311.6万股限制性股票，提振发展信心。
• 无人飞艇事件：中国民用无人飞艇误入美国空域事件，引发中美关系博弈，推动国防军工发展逻辑。
• 中国空间站：神舟十五号航天员圆满完成首次出舱任务，空间站进入应用与发展阶段，计划安排50余次宇航发射任务。

3. 行业动态

• 国防集团动态：

  • 国资委会议强调加大国防军工布局。
  • 风云三号04批卫星启动研制，提升气象监测能力。
  • 中国船舶集团签约5艘汽车运输船，全球市场份额跃升至25%。
  • 我国自主研发AIE同位素光源，技术达国际先进水平。

• 国际动态：

  • 俄罗斯未终止与美国就裁军条约的对话。
  • 德国批准向乌克兰提供178辆“豹1”坦克。
  • 乌克兰正式要求荷兰提供F-16战机。
  • 朝鲜展示先进武器装备，强调国防力量。
  • 日本放弃首款国产喷气客机项目。

• 国内军事进展：

  • 国防部明确表示不接受美方关于两国防长通话的提议。
  • 南宁舰赴巴基斯坦参加“和平-23”多国海军联合演习。
  • 陆军某部组织多课目飞行训练，提升作战能力。
  • 海军舰载机飞行团展开跨昼夜训练，提升反舰能力。
  • 远望7号船开启新年度首航，执行海上测控任务。

4. 上市公司公告

• 中航机电：股票停牌，拟通过现金选择权方式换股，异议股东可获得现金对价。
• 中航电子：股票停牌，异议股东收购请求权实施，行权价格为18.32元/股。
• 中航西飞：完成第一期限制性股票首次授予，价格为13.45元/股。
• 爱乐达：发布限制性股票激励计划，授予179名激励对象285.30万股。
• 睿创微纳：发行可转换公司债券，原股东配售份额为68.98%。
• 中直股份：推进重组，已聘请相关中介机构开展尽职调查。
• 中船应急：部分募投项目延期，涉及全域机动保障装备和国际营销平台网络建设。
• 中国卫星：东方蓝天钛金科技股权变动，国投高新将持有35%股权，成为控股股东。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资评级说明：
  • 买入：行业指数涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 增持：行业指数涨幅在沪深300 10%~20%之间；
  • 中性：行业指数涨幅在沪深300 -10%~10%之间；
  • 减持：行业指数涨幅低于沪深300 -10%。

风险提示

• 股权激励和资产证券化节奏低于预期；
• 产品研制和交付进度不及预期。

总结

国防军工行业在政策支持和技术突破的双重驱动下，具备长期增长潜力。当前行业估值处于历史低位，具备中长期配置价值。国资委加大布局，推动国企改革，促进军工资产证券化和核心军品重组。无人飞艇事件强化了国防军工的战略意义，而航天事业的进展则提升了产业链修复预期。投资者应关注主机厂、核心配套/原材料及导弹与信息化子行业，同时警惕相关风险。