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白糖市场分析总结（2023年12月17日）

核心内容概述

本报告对2023年12月白糖市场进行了回顾与展望，重点分析了国际与国内市场走势、供需情况、价格变化及操作建议。整体趋势显示，白糖市场偏弱运行，受宏观环境、原油价格、汇率波动及行业基本面影响较大。

一、市场回顾

国际市场

• 美元指数：102.59（前值104.00），美元兑巴西雷亚尔4.94（前值4.92），显示美元走弱，可能对以美元计价的原糖价格产生支撑。
• 原油价格：WTI原油价格71.79美元/桶（-0.74%），原油价格回落对商品市场情绪偏空。
• 原糖价格：纽约原糖活跃合约价格21.99美分/磅（-6.03%），价格明显下跌。
• 持仓变化：截至11月12日，CFTC基金净多单减少59700手至54114手，显示市场看空情绪增强。
• 产量与消费：
  • 巴西中南部23/24榨季累计产糖4082万吨，同比增加777万吨。
  • 印度23/24榨季截至11月30日产糖432万吨，同比减少47万吨。
  • 泰国22/23榨季产糖1063万吨，同比增加132万吨。

国内市场

• 现货价格：广西集团现货报价6540元/吨，环比下跌80元/吨；郑糖主力报6238元/吨，环比下跌133元/吨。
• 基差：主力合约基差小幅走高，显示期货价格相对现货价格贴水。
• 产量与消费：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量1570万吨（+10万吨），进口量500万吨。
• 进口数据：2023年10月进口食糖92万吨，23/24榨季累计进口92万吨。
• 产销数据：截至11月底，全国共生产食糖89万吨（+4万吨），销售32万吨（+16万吨），销糖率36.0%。

二、市场展望

国际市场

• 贸易流预期：由紧转松，预计出口增加。
• 基本面：巴西产量超预期增长，北半球加速开榨，印度乙醇政策转向预期，导致基本面边际偏空。
• 价格走势：纽约原糖高位回落，整体市场情绪偏空。
• 支撑与压力位：SR2401合约支撑位6300元/吨，压力位6800元/吨。

国内市场

• 走势：偏弱运行，受抛储政策影响，加工糖与新糖陆续上市，市场基差偏弱。
• 价格跟随：整体走势跟随原糖，需关注新糖供应节奏。
• 风险因素：宏观环境、原油价格、汇率、印度出口政策及国内进口政策。

三、关键数据与图表分析

宏观数据

• 汇率：美元指数回落，美元兑巴西雷亚尔、印度卢比、泰铢及人民币均出现波动。
• 原油：WTI原油价格小幅回落，对商品市场形成压制。

行业数据

• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球供应短缺33万吨，较前值212万吨有所改善。
• 巴西产量：截至12月1日，累计产糖4082万吨，同比增加23.5%。
• 印度产量：截至11月30日，累计产糖432万吨，同比减少47万吨。
• 泰国产量：22/23榨季累计产糖1063万吨，同比增加132万吨。
• 中国产销：预计23/24榨季产量1000万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。

四、操作建议

• 国际市场：印度乙醇政策转向，出口预期增强，原糖高位回落，建议关注出口政策变化。
• 国内市场：郑糖偏弱运行，建议关注新糖供应节奏，操作上以逢高卖出为主。
• 支撑与压力位：SR2401合约支撑位6300元/吨，压力位6800元/吨。

五、风险提示

• 宏观风险：美元指数波动、原油价格变化、汇率变动。
• 行业风险：印度出口政策及出口量、巴西产量变化、国内进口政策调整。

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