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机械行业2019年度投资策略总结

核心内容概述

2019年机械行业投资策略指出，行业需求主要来源于下游投资，其中政策敏感行业如基建、房地产、能源等受到政策驱动，而市场敏感行业如制造业则由扩张需求和扩张能力决定。当前经济环境下，政府通过基建投资作为稳经济抓手，同时制造业投资增速有望回升，带动机械行业增长。

主要观点

1. 下游投资驱动机械行业

• 政策敏感行业：基建、房地产、能源等主要受政策影响，尤其在经济下行压力下，政府倾向于通过基建投资来稳定经济。
• 市场敏感行业：制造业资本开支由产能利用率和资产周转率决定，当前制造业周转率和净利率已触底回升，具备扩张需求和能力。
• 投资周期与ROE相关：投资净回报率（ROE与贷款利率之差）是资本开支启动的关键，当前ROE回升，投资净回报率扩大，推动投资增长。

2. 机械行业四大投资方向

• 轨交装备：受益于基建补短板政策，高铁和地铁将迎通车高峰，设备公司有望深度受益。
• 工程机械：存量项目加速推进，农村基建提供增量，景气周期延长，行业集中度提升，国产品牌受益。
• 能源装备：受能源安全政策驱动，国内原油开发力度加大，“三桶油”资本开支提升，带动油服需求增长。
• 泛自动化：包括半导体、OLED及消费电子、工业机器人等，传统制造业升级和新兴产业崛起带来投资机遇。

关键信息

1. 轨交装备

• 投资逻辑：基建投资企稳回升，轨交设备公司受益，预计2019-2020年高铁和地铁迎来通车高峰。
• 需求预测：2019年高铁新增通车里程预计4408公里，地铁预计新增1025公里，设备订单周期为1-2年。
• 受益标的：中国中车、新筑股份、华铁股份、中车时代电气（H股）、思维列控等。

2. 工程机械

• 行业现状：存量项目加速推进，农村基建提供增量，行业集中度提升，国产品牌份额增加。
• 政策支持：政府出台多项政策支持基建，推动工程机械需求。
• 受益标的：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。

3. 油服行业

• 投资逻辑：油服行业受油价及能源安全政策影响，当前国内油气开发力度加大，带动油服需求。
• 行业趋势：国内油服需求增长确定性高，而国际油价波动较大。
• 受益标的：中海油服、杰瑞股份、石化机械等。

4. 泛自动化行业

• 半导体设备：行业景气向上，设备需求复苏，国产设备已实现批量应用，未来有望进一步替代进口。
• 显示面板：国内显示面板迎投资高峰，设备需求上升。
• 工业机器人：产业升级推动自动化，国产替代加速，行业景气度提升。
• 受益标的：北方华创、精测电子、克来机电等。

推荐公司及评级

风险提示

• 行业发展不及预期
• 下游投资不及预期
• 竞争加剧
• 政策变化

行业基本数据

• 股票家数：319只
• 总市值：16,650.71亿元
• 流通市值：12,210.85亿元
• 占比：8.96%

相对指数表现

• 绝对表现：1M +10.85%，6M -3.16%，12M -4.56%
• 相对表现：1M +6.97%，6M -22.68%，12M -30.2%

结论

2019年机械行业投资策略强调了轨交、工程机械、能源装备和泛自动化四大方向的机遇，认为在政策支持和市场需求的双重驱动下，行业将迎来增长。同时，推荐了多个重点公司，关注其未来业绩表现及市场潜力。