20230503-广发期货-钢材5月份行情展望_黑色金属估值回落_钢厂复产或带动钢价反弹_31页_4mb

钢材5月份行情展望总结

当前市场状况

4月份钢材价格显著下跌，螺纹钢主力合约从4160元/吨降至3660元/吨，价差收敛，基差显示弱需求主导。黑色金属估值回落，进一步做空空间有限。钢厂产量增加6%，但需求疲软，库存去库压力下，成本支撑强化，价格已对弱需求交易充分。

未来预测

预计5月份钢价可能随钢厂复产反弹，波动区间参考3500-4000元/吨。短期低位震荡，等待终端需求指引；若地产需求不改善，可能继续区间震荡；远月合约受弱需求影响可能偏空。

核心影响因素

• 需求端：基建和出口支撑需求，但地产投资偏弱；下半年需求环比可能走弱，焦点在于地产销售修复。
• 供应端：钢厂产量韧性强，复产可能增加；库存面临淡季累库压力；成本支撑约3500元/吨，受铁矿石和焦煤价格回落影响。
• 其他因素：基差修复逻辑、原料贴水、卷螺差分化（热卷偏强，螺纹偏弱）。

投资策略

• 空单建议止盈在3500-3600区间，若复产带动成本上涨，可考虑做多。
• 策略侧重短期观望，长期维持震荡判断；操作建议逢4400一线试空，若需求改善优先做多，总体风险提示价格波动区间。