20260810-华鑫证券-基础化工行业周报_丙烯腈_纯MDI等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_34页_1mb
报告摘要
化工行业周报总结
核心内容概述
本周化工行业整体表现分化，部分产品价格出现明显上涨，如丙烯腈、纯MDI、硫磺、电石、煤焦油、TDI、PVA、冰晶石、甲基环硅氧烷和天然橡胶等，涨幅普遍在3%-9%之间。而部分产品如液氯、国际石脑油、国际汽油、国际柴油等跌幅较大，其中液氯跌幅达26.43%，国际石脑油跌幅达19.76%。分析师建议关注受中东局势影响较大且难以短期恢复的化工品种，如氦气、生物柴油、农化等方向。
主要观点
- 短期关注点：由于中东局势的不确定性，建议投资者关注受地缘政治影响较大的化工品，如氦气、生物柴油和农化产品。
- 中期趋势：生物柴油和农化品具有长期增长潜力，尤其是生物柴油已进入量价齐升阶段。
- 市场情绪：整体市场情绪较为谨慎，部分产品价格波动剧烈，但部分产品如制冷剂R134a和R32价格维持高位，市场信心相对稳定。
关键信息
本周涨幅较大的产品
| 产品名称 | 价格 | 周涨幅 |
|---|---|---|
| 丙烯腈（华东 AN） | 12350元/吨 | 9.29% |
| 纯 MDI（华东） | 21300元/吨 | 8.12% |
| 硫磺（高桥石化出厂价格） | 9800元/吨 | 7.69% |
| 电石（华东地区） | 2843元/吨 | 6.36% |
| 煤焦油（江苏工厂） | 4250元/吨 | 6.25% |
| TDI（华东） | 17550元/吨 | 5.72% |
| PVA（国内聚乙烯醇） | 11500元/吨 | 4.55% |
| 冰晶石（河南地区） | 7200元/吨 | 4.35% |
| 甲基环硅氧烷（DMC 华东） | 12500元/吨 | 4.17% |
| 天然橡胶（马来 20 号标胶 SMR20） | 2235美元/吨 | 3.95% |
本周跌幅较大的产品
| 产品名称 | 价格 | 周跌幅 |
|---|---|---|
| 2.4D（华东） | 13250元/吨 | -5.36% |
| 丁酮（华东） | 7750元/吨 | -5.49% |
| MEG 华东（华东） | 5050元/吨 | -5.92% |
| 二氯甲烷（华东地区） | 2051元/吨 | -6.77% |
| 纯苯（华东地区） | 7320元/吨 | -6.87% |
| 纯苯（FOB 韩国） | 890美元/吨 | -7.10% |
| 国际柴油（新加坡） | 141.27美元/桶 | -12.05% |
| 国际汽油（新加坡） | 104.9美元/桶 | -13.51% |
| 国际石脑油（新加坡） | 79.22美元/桶 | -19.76% |
| 液氯（华东地区） | 103元/吨 | -26.43% |
投资建议
- 氦气：受中东局势影响，全球氦气供应紧张，预计短期内仍将面临2-3个月的全球紧缺。相关标的包括广钢气体、九丰能源、金宏气体。
- 生物柴油：随着欧洲对能源安全的重视，生物柴油推广有望扩大，长期看进入量价齐升阶段。相关标的包括卓越新能、ST嘉澳、海新能科、山高环能。
- 农化：油价上涨和地缘冲突将推高粮食价格，预计1-2年后农化品将进入大周期。磷化工受益企业包括云天化、兴发集团、云图控股；钾肥受益企业包括东方铁塔、亚钾国际；农药受益企业包括扬农化工、红太阳。
重点关注公司及盈利预测
| 公司代码 | 公司名称 | 2026-08-07 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002258.SZ | 利尔化学 | 14.09元 | 0.60 | 0.78 | 1.07 | 23.48 | 18.06 | 13.17 | 买入 |
| 002539.SZ | 云图控股 | 12.33元 | 0.68 | 0.99 | 1.32 | 18.13 | 12.45 | 9.34 | 买入 |
| 002648.SZ | 卫星化学 | 25.78元 | 1.58 | 2.20 | 2.58 | 16.32 | 11.72 | 9.99 | 买入 |
| 600028.SH | 中国石化 | 5.10元 | 0.26 | 0.38 | 0.41 | 19.62 | 13.42 | 12.44 | 买入 |
| 600141.SH | 兴发集团 | 31.47元 | 1.35 | 1.90 | 2.21 | 23.31 | 16.56 | 14.24 | 买入 |
| 600486.SH | 扬农化工 | 55.13元 | 3.17 | 4.03 | 4.72 | 17.39 | 13.68 | 11.68 | 买入 |
| 600938.SH | 中国海油 | 31.33元 | 2.57 | 3.07 | 3.16 | 12.19 | 10.21 | 9.91 | 买入 |
| 601233.SH | 桐昆股份 | 23.56元 | 0.90 | 1.29 | 1.58 | 26.18 | 18.26 | 14.91 | 买入 |
| 601857.SH | 中国石油 | 10.77元 | 0.86 | 0.95 | 1.02 | 12.52 | 11.34 | 10.56 | 买入 |
| 688548.SH | 广钢气体 | 37.66元 | 0.22 | 0.34 | 0.46 | 171.18 | 110.76 | 81.87 | 买入 |
风险提示
- 下游需求不及预期
- 原料价格大幅波动
- 环保政策大幅变动
- 推荐关注标的业绩不及预期
图表目录
- 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅
- 图表2：华鑫化工重点覆盖公司
- 图表3：重点关注公司及盈利预测
- 图表4：华鑫化工月度投资组合
- 图表5：本周价格涨幅居前的品种
- 图表6：本周价格跌幅居前的品种
- 图表7：原油WTI价格走势
- 图表8：原油WTI与布伦特价格走势
- 图表9：国际石脑油价格走势
- 图表10：国内柴油价格走势
- 图表11：国际柴油价格走势
- 图表12：燃料油价格走势
- 图表13：轻质纯碱价格走势
- 图表14：重质纯碱价格走势
- 图表15：烧碱价格走势
- 图表16：液氯价格走势
市场走势分析
原油市场
- 布伦特原油：截至2026-08-07收盘，价格为83.55美元/桶，相较上周下跌7.29%。
- WTI原油：价格为78.18美元/桶，相较上周下跌7.67%。
- 走势：国际油价震荡下跌，市场对霍尔木兹海峡通航的预期反复，短期走势取决于美伊谈判进展。
化工产品走势
- 丙烯腈：上涨9.29%，表现突出。
- 纯MDI：上涨8.12%，受益于海外涨价和国内需求。
- 硫磺：上涨7.69%，价格弹性较大。
- 电石：上涨6.36%，国内需求支撑。
- 煤焦油：上涨6.25%，国内供应偏紧。
- TDI：上涨5.72%，价格强势。
- PVA：上涨4.55%，国内需求支撑。
- 冰晶石：上涨4.35%，价格稳定。
- 甲基环硅氧烷：上涨4.17%，市场情绪稳定。
- 天然橡胶：上涨3.95%，价格波动较小。
负面产品
- 液氯：下跌26.43%，市场情绪低迷。
- 国际石脑油：下跌19.76%，供应紧张。
- 国际汽油：下跌13.51%，需求疲软。
- 国际柴油：下跌12.05%，终端需求不足。
个股跟踪
万华化学
- 2025年业绩：营业总收入460.68亿元，同比增长0.92%；归母净利润53.11亿元，同比下滑12.54%。
- 2025Q4：营业收入112.97亿元，同比下滑15.52%；归母净利润15.56亿元，同比下滑34.61%。
- 投资亮点：成本优势显著，一体化产业链构建。
- 盈利预测：预测2026-2028年归母净利润分别为54.69、57.11、55.60亿元，当前股价对应PE分别为11.3、10.8、11.1倍。
利尔化学
- 2025年业绩：营业总收入90.08亿元，同比增长23.21%；归母净利润4.79亿元，同比增长122.33%。
- 2025Q4：营业收入22.99亿元，同比增长8.29%；归母净利润0.97亿元，同比增长16.83%。
- 投资亮点：农药主业景气上行，量利齐升。
- 盈利预测：预测2026-2028年归母净利润分别为6.26、8.60、8.77亿元，当前股价对应PE分别为19.1、13.9、13.6倍。
华鑫化工投资组合
- 桐昆股份：代码601233.SH，权重20%，股价23.56元，月度收益率5.18%。
- 恒逸石化：代码000703.SZ，权重20%，股价17.71元，月度收益率10.07%。
- 华特气体：代码688268.SH，权重20%，股价155.6元，月度收益率22.66%。
- 金宏气体：代码688106.SH，权重20%，股价30.39元，月度收益率17.02%。
- 中船特气：代码688146.SH，权重20%，股价316元，月度收益率18.80%。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
