20260906-格林期货-金银期货周报_关注下周美国通胀数据_18页_3mb

文档总结：2026年9月6日黄金与白银市场分析

核心内容概述

本报告由格林大华期货有限公司研究员刘洋撰写，主要分析了近期黄金与白银市场走势，并结合美国宏观经济数据，尤其是失业率和非农就业数据，评估美联储9月加息预期对金银市场的影响。报告还提及了美元指数及全球最大的黄金和白银ETF持仓变化，为投资者提供市场策略建议。

黄金走势分析

• 本周走势：COMEX黄金总体呈探底回升态势，周一窄幅波动，周二下行，周三探底回升收涨，周四上涨，周五小幅回落。
• 收盘价：本周收报4477.20美元/盎司。
• 累计跌幅：本周累计下跌1.16%。
• 库存变化：
  • 上期所黄金库存从2025年末的98吨逐步增加至9月4日约115吨。
  • COMEX黄金库存从2025年末的3626万盎司（1128吨）逐步减少，至9月4日约2738万盎司（约858吨）。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量从5月末的1029吨增加至9月4日的1052吨，本周小幅上升。

白银走势分析

• 本周走势：COMEX白银总体呈探底回升，周一横盘波动，周二下行，周三探底回升收涨，周四上涨，周五小幅回落。
• 收盘价：本周收报66.82美元/盎司。
• 累计跌幅：本周累计下跌1.43%。
• 库存变化：
  • 上期所白银库存从2025年末的692吨持续回落至3月9日的253吨，随后回升至9月4日约1407吨。
  • COMEX白银库存从2025年末的4.5亿盎司（约1.4万吨）逐步回落，至9月4日约3.39亿盎司（约1.06万吨）。
• ETF持仓：全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓量从5月末的15119吨小幅波动至9月4日的15339吨，本周略有下降。

美国宏观经济数据

失业率

• 8月失业率：4.1%，与市场预期一致，较前值持平。
• 历史数据：
  • 6月：4.2%
  • 5月：4.3%
  • 4月：4.3%
  • 3月：4.3%
  • 2月：4.4%
  • 1月：4.3%

非农就业数据

• 8月非农新增就业人数：16.2万人，大幅好于预期的5.5万人。
• 修正数据：
  • 6月新增就业人数从2万人上修至3.1万人。
  • 7月新增就业人数从减少2.3万人上修至增加2.1万人。
  • 修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前增加5.5万人。

美联储政策与市场预期

• 8月28日杰克逊霍尔年会：
  • 美联储主席沃什重申对2%通胀目标的坚定态度，警告若通胀未能清晰且快速回落，美联储仍需采取行动。
  • 市场解读为对7月FOMC会后沟通的一次鹰派“修正”，加息预期明显上升。
• 9月3日沃勒讲话：
  • 沃勒从偏鹰转向倾向按兵不动，但表示最终决策仍取决于8月通胀数据。
  • 市场反应为加息预期回落。
• 9月4日非农数据发布：
  • 8月非农数据大幅好于预期，市场再次提升对9月加息的预期。
  • 周五短期美债利率上行，2年期美债收益率收于4.37%，10年期美债收益率收于4.78%。

美元指数走势

• 8月19日：美元指数因美国财政部扩大回购长期国债而下行至99下方。
• 8月28日：沃什讲话后，市场对9月加息预期上升，美元指数上行至99.68。
• 9月3日：沃勒讲话后，美元指数收盘下跌0.56%至99.00。
• 9月4日：非农数据发布后，美元指数收于99.16。

金银比走势

• 5月末：金银比为59.98。
• 6月30日：金银比升至68.48。
• 7月31日：金银比为69.75。
• 8月28日：金银比回落至64.94。
• 9月4日：金银比回升至66.06。
• 整体趋势：金银比在65-72区间波动，受白银价格波动影响较大。

策略建议

• 短期展望：在9月10日和11日公布的美国8月PPI和CPI数据出炉前，金银市场可能呈现震荡走势。
• 关键因素：美国8月通胀数据将对美联储9月是否加息产生重要影响。
• 风险提示：美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况仍需持续关注，可能对市场情绪产生扰动。

其他信息

• 数据来源：Wind、格林大华期货有限公司。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。投资建议仅供参考，不构成任何买卖依据，投资者需自行承担风险。

联系方式

• 研究员：刘洋
• 邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 期货从业资格：F3063825
• 交易咨询：Z0016580

公司信息

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