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聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告总结了2026年8月8日聚烯烃市场（PE和PP）的运行情况，分析了市场趋势、供需格局、成本支撑及未来预期。整体市场呈现震荡下行态势，交易逻辑由地缘情绪逐步回归基本面。

主要观点

1. 市场趋势

• PE市场：受国际油价下跌影响，成本支撑减弱，叠加需求端旺季未至，工厂维持刚需采购，现货价格震荡下跌。HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别下跌65元/吨、21元/吨和93元/吨。
• PP市场：受美伊可能达成协议开放霍尔木兹海峡消息影响，市场对中东地缘风险的定价逻辑被扭转，国际油价大幅下挫导致成本支撑逻辑瓦解，盘面波动加剧。但因库存处于极低水平且供应增量有限，现货端跌幅较盘面有所收窄，基差维持高位。

2. 供应端分析

• PE供应：新增中英石化等装置检修及前期检修装置尚未重启，整体产量预期减少1.44万吨至64.98万吨。
• PP供应：裕龙石化及壳牌二线等装置停车，带来阶段性缩量预期，缓解市场供应压力。

3. 需求端分析

• PE需求：下游整体开工率小幅上涨，棚膜个别企业接到少量订单，但整体农膜需求仍处生产淡季。
• PP需求：受原料反季节高位影响，下游产业利润被压缩，采购积极性受打压，需求端负反馈持续。

4. 估值与成本

• 估值端：美伊多轮外交推进及美方放宽对伊制裁，中东地缘紧张情绪降温，油制成本支撑削弱。
• 成本端：国际油价下跌对PE和PP成本支撑造成冲击，但低库存和检修增量成为支撑因素。

关键信息

1. 价格走势

• PE现货价格：HDPE、LDPE、LLDPE薄膜料价格分别下跌65元/吨、21元/吨、93元/吨。
• PP现货价格：全国拉丝均价下跌0.70%至8894元/吨。

2. 进出口情况

• 聚乙烯进口：2026年累计进口量500.07万吨，同比-27.78%；6月份进口量44.93万吨，同比-53.16%，环比-11.71%。
• 聚乙烯出口：2026年累计出口量183.35万吨，同比+258.06%；6月份出口量39.43万吨，同比+307.35%，环比-23.59%。

3. 装置投产计划

• 国内PE投产：
  • 2026年总投产：预计新增产能565万吨，其中：
    • HDPE：120万吨
    • LLDPE：390万吨
    • LDPE/EVA：75万吨
    • 全密度：250万吨
• 国内PP投产：
  • 2026年总投产：预计新增产能285万吨，其中：
    • 油制：160万吨
    • 煤制：50万吨
    • 混烷脱氢：45万吨
    • 2701合约增量：285万吨
• 海外PE装置：
  • 合计产能740万吨，涉及中东、北美、东北亚等地区。
• 海外PP装置：
  • 合计产能216万吨，主要集中在印度，涉及多个地区和企业。

策略建议

1. 单边策略

• L09合约：关注7300-8100之间的波动。
• PP09合约：预计在7600-8600之间宽幅震荡。

2. 跨期策略

• 跨期：建议观望。

库存与开工情况

• PE库存：
  • PE管材原料库存：保持稳定。
  • 农膜原料库存可用天数：仍处低位。
  • 农膜生产企业订单天数：维持低位。
  • PE包装膜原料库存可用天数：维持低位。
• PP开工：
  • PP下游整体开工率受原料高价抑制，需求恢复缓慢。
  • 塑编开工率：维持低位。
  • 注塑制品开工率：维持低位。
  • PP管材开工率：维持低位。

风险提示

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• 报告反映研究人员的观点及分析方法，不代表广发期货或其附属机构的立场。
• 投资者据此投资，风险自担。

数据来源

• Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心

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