20260803-财信证券-轨交设备海关数据跟踪_整车品类出口拉动显著_结构升级驱动新一轮成长_3页_224kb

报告摘要

轨交设备出口分析总结

核心内容概述

2026年上半年，我国轨交设备及零部件出口总额达到26.7亿美元，同比增长31.0%，处于历史同期高位，延续了年初以来的增长趋势。出口结构持续优化，整车品类对整体增速的拉动作用显著，尤其是柴油内燃机车和动车组的出口表现突出，而部分非整车品类如轨交信号与安全控制系统则出现负增长。

主要观点

整车品类表现亮眼：
- 柴油内燃机车出口3.5亿美元，同比增长662.6%，主要受低基数效应影响。
- 动车组出口6.4亿美元，同比增长21.1%，增速有所放缓但仍保持稳健。
- 电力机车出口0.7亿美元，同比增长50.1%，但绝对规模有限。
- 轨道线路固定设备出口1.0亿美元，同比增长10.9%；非机动客货车出口2.6亿美元，同比增长54.0%。
出口区域分布：
- 亚洲：出口额11.0亿美元，同比增长12.8%，仍是核心市场。
- 拉美、非洲、大洋洲：出口增速领先，分别同比增长87.0%、80.3%和53.7%。
- 北美：出口额1.4亿美元，同比下降9.1%，需求疲软。
出口省份分布：
- 山东、江苏、吉林三省合计贡献近四成出口额。
- 四川省出口额同比增长278.3%，增速领先全国。
- 辽宁省和四川省在柴油内燃机车出口中表现尤为突出，分别同比增长近20倍和12倍。
- 湖南省电力机车出口增长81.5%，但基数较低。
出口结构优化：
- 高附加值产品如动车组和核心零部件出口占比提升，传统低附加值产品如非机动客货车出口份额有所下降。
- 整体出口在2025年下半年增速温和，2026年随着海外项目需求回暖，多数品类出口增速回升。

关键信息

投资建议：
- 轨交设备出口稳步增长，整车品类拉动显著，新兴市场（如拉美、非洲、大洋洲）增量空间较大。
- 建议关注“一带一路”沿线国家的订单释放机会，对柴油内燃机车等低基数驱动型品类保持审慎乐观。
- 预计未来出口将受益于新兴市场铁路建设需求增长和我国产业链的高性价比与快速交付优势，维持“同步大市”评级。
风险提示：
- 地缘政治与政策变动风险
- 订单与收入波动风险
- 技术迭代的风险
- 海外项目回款风险

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

本报告由财信证券股份有限公司制作，仅提供信息，不构成任何广告或投资建议。
报告引用信息来源于公开资料，财信证券不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
报告内容仅反映报告发布当日的判断，不构成对任何人的投资决策依据。
投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。
报告版权为财信证券所有，未经授权不得翻版、转载、传播等。

总结

2026年上半年，轨交设备出口呈现稳步增长态势，整车品类特别是柴油内燃机车和动车组成为主要增长动力。亚洲市场仍是出口核心区域，但拉美、非洲和大洋洲增速较快，显示出“一带一路”沿线国家的潜力。出口结构持续优化，高附加值产品占比上升。建议关注新兴市场订单释放机会，同时警惕地缘政治、政策变动、技术迭代及回款风险。行业评级维持“同步大市”。

展开完整摘要