20250330-华安证券-轻工制造行业周报_1-2月出口增速回落__呈现结构分化_21页_1mb

报告摘要

2025年1-2月出口数据与行业分析总结

核心内容

2025年1-2月，中国出口表现总体平稳但增速有所回落，累计出口金额为5,399.41亿美元，同比增长2.25%。其中，1月出口同比增长6%，2月则下降3%。出口增速较2024年12月回落8.4个百分点，主要受上年同期基数偏高影响。出口行业呈现结构性分化，机械工具及部分耐用品出口表现亮眼，而传统消费品则普遍承压。

2025年1-2月，中国进口累计金额为3,694.26亿美元，累计同比-8.44%。2月进口总值为1,834.54亿美元，同比+1.5%，较1月的-16.5%大幅回升。贸易顺差在2月为317.19亿美元，较1月大幅收窄，环比下降77.14%。

出口方面，东盟、欧盟、美国为前三大贸易伙伴，对中国香港出口增速明显放大。轻工纺服类出口产品增速普遍回落，地产链相关产品如家具及其零件出口同比-29.4%，而部分细分产品如割草机、弹簧床垫出口增速仍保持正值。

主要观点

出口增速回落：2025年1-2月出口增速较2024年12月有所回落，主要受上年同期高基数影响。
贸易结构优化：出口结构呈现分化，机械工具及部分耐用品出口增长显著，而传统消费品出口承压。
对东盟与香港出口增长：对中国香港、东盟出口增速分别为42.9%和8.8%，成为出口增长的重要推动力。
美国与欧盟出口下滑：美国、欧盟出口同比增速分别为-9.8%和-11.6%，显示外需疲软。
内需与外需双驱动：内需方面，政策支持促进房地产市场止跌回稳，带动家居消费增长；外需方面，美国地产复苏有望推动家具出口订单。

重点数据追踪

家居

地产数据：30大中城市商品房成交面积环比增长22.72%，100大中城市住宅成交土地面积环比增长135.04%。
原材料数据：定制家居上游CTI指数为786.5，周环比-31.94%；软体家居上游TDI现货价为12050元/吨，MDI现货价为16500元/吨。
销售数据：2025年2月家具销售额为262亿元，同比增长11.7%；家具及其零件出口金额为312,881.8万美元，同比下降29.4%；建材家居卖场销售额为1004.56亿元，同比增长15.63%。

包装造纸

纸浆&纸产品价格：针叶浆、阔叶浆、化机浆价格分别为6341.07元/吨、4665元/吨、3741.67元/吨，周环比-0.75%、0.24%、1.81%。
吨盈数据：双铜纸、双胶纸、箱板纸、白卡纸每吨毛利分别为283.16元/吨、-116.75元/吨、540.42元/吨、-384.83元/吨。
纸类库存：青岛港、常熟港木浆月度库存分别为1455千吨和550千吨，环比增长19.65%和37.5%；白卡纸社会库存为1540千吨，环比增长1.32%；生活用纸社会库存为1241千吨，环比增长0.16%。