20230316-天风证券-轻工制造行业专题研究_1-2月住宅销售基本持平_竣工同比+9.7_有望持续向好—家居板块数据跟踪报告2023年第二期_13页_1mb

轻工制造行业总结

核心内容

2023年1-2月，中国轻工制造行业呈现部分回暖迹象，尤其在家居板块。住宅销售面积基本持平，竣工面积同比上升，政策支持对市场情绪和交易量产生积极影响。同时，原材料价格略有波动，部分企业表现良好。

主要观点

• 住宅销售与竣工：
  2023年1-2月全国住宅商品房销售面积为1.3亿平方米，同比下降0.6%，但较2022年全年降幅收窄26.2pct。
  全国30大中城市商品房成交面积同比下降13.3%，其中2月同比上涨32.0%。
  一线城市商品房成交面积同比下降15.0%，二线城市同比下降17.2%，三线城市同比上涨1.0%。
  住宅竣工面积同比上升9.7%，显示出房地产市场逐步恢复的迹象。

• 二手房市场：
  九大城市二手房成交面积同比增长30.2%，其中深圳和青岛表现尤为突出，分别增长60.3%和37.7%。
  二手房市场回暖表明居民购房意愿有所回升，对家居行业形成利好。

• 家具与建材家居市场：
  2023年1-2月全国家具零售额同比增长5.2%，建材家居卖场销售额同比增长4.4%。
  2月建材家居景气指数为119.9，同比提升16.9点，环比提升24.3点，显示出市场信心恢复。

• 原材料价格：
  MDI均价同比下降15.1%，但2月环比上升8.7%。
  TDI均价同比上升6.4%，2月环比上升4.0%。
  钢材综合价格指数同比下降13.4%，2月环比略有上升。

关键信息

• 政策支持：
  自2022年9月以来，央行、保监会、财政部等出台多项地产政策，包括下调公积金贷款利率、换购住房享受所得税优惠、差别化调整住房信贷政策等，政策边际宽松有助于新房及二手房交易量回暖。

• 投资建议：
  家居板块作为刚性需求行业，有望受益于政策支持和终端需求释放，推荐【欧派家居】【顾家家居】【喜临门】【志邦家居】【索菲亚】【江山欧派】【箭牌家居】。

• 风险提示：

  • 装修需求低迷
  • 交房不及预期
  • 原材料价格上涨
  • 汇率波动
  • 应收账款计提风险

行业数据概览

重点标的推荐

行业走势

• 住宅销售面积基本持平，但降幅较全年收窄。
• 二手房市场回暖显著，九大城市成交面积同比大幅增长。
• 家居零售额和建材家居卖场销售额均出现增长，景气指数显著提升。
• 原材料价格波动不大，MDI和TDI价格略有回升，钢材价格略有上涨。

风险提示

• 装修需求可能持续低迷。
• 交房情况若不及预期，将影响家居用品消费。
• 原材料价格持续上涨可能对盈利能力构成压力。
• 汇率波动可能影响出口业务。
• 应收账款计提风险可能影响公司利润。