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文档总结：镍及不锈钢市场分析（2026年8月17日）

核心内容

本报告对2026年8月17日镍及不锈钢市场的走势进行了详细分析，涵盖价格变动、供需格局、政策影响及宏观经济因素。

镍品种分析

市场动态

• 价格：沪镍主力合约开于127360元/吨，收于128710元/吨，涨幅0.89%。
• 成交量与持仓量：当日成交量为163,245手（-3,567手），持仓量为130,778手（-13,195手）。

走势分析

• 政策面：印尼政策扰动进入关键博弈阶段，释放出口监管扩围信号，印尼镍矿商协会建议维持RKAB配额2.7亿湿吨并增设3,000万吨缓冲额度。
• 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张导致硫磺价格高位运行，MHP市场供需偏宽松，高镍生铁供应恢复预期增强。
• 需求端：不锈钢传统消费淡季，终端刚需疲软，成交阶段性回暖后回归平淡。钢厂挺价松动，现货报价跟随盘面回落，成材跌幅快于原料，钢厂利润收窄。新能源需求偏弱，三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采购意愿不足。

镍矿价格

• HMA报价上涨：8月下半期HMA镍价报16,960美元/吨，较上半期上涨314美元（涨幅1.89%）。
• 各品位基准价上调：Ni 1.4%升至54.57美元/湿吨，Ni 1.5%升至59.31美元/湿吨，Ni 1.6%升至64.28美元/湿吨。
• 升水区间：当月升水整体维持在+2至+5美元/湿吨。

现货库存

• 精炼镍库存：中国27仓库口径库存减少306吨至116,783吨，降幅0.26%。
• 镍矿库存：中国14港港口镍矿库存减少27.55万湿吨至1,148.1万湿吨，降幅2.34%。
• 仓单变化：沪镍仓单量为101,831吨（+444吨），LME镍库存为264,762吨（+30吨）。

宏观影响

• 中东局势：持续反复，霍尔木兹海峡通行量降至低位。
• 美国经济：7月零售销售意外下滑，就业数据偏弱，美元回落至六月初以来低位，加息预期延后。

操作策略

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。
• 风险提示：国内政策变动、印尼政策变动、美国总统表态反复。

不锈钢品种分析

市场动态

• 价格：不锈钢主力合约开于14,145元/吨，收于14,275元/吨，涨幅0.92%。
• 成交量与持仓量：当日成交量为190,581手（+2,071手），持仓量为124,555手（-4,171手）。

走势分析

• 基本面：供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在。欧盟新版钢铁贸易机制设定不锈钢配额并上调关税，国内“十五五”城市更新规划推动投资。
• 供给端：8月国内不锈钢粗钢总排产预计达369.14万吨，月环比增长3.11%，同比增加11.33%。200系环比增加17.14万吨，300系环比下降13.7万吨，印尼不锈钢产量环比下降12.7%。
• 需求端：传统行业需求低迷，但降幅有所收窄。2026年8月三大白电排产合计2,833万台，同比下滑6.3%。其中，空调排产下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。

现货价格

• 无锡与佛山市场：不锈钢价格为14,575元/吨（-125元/吨）。
• 304/2B升贴水：400至650元/吨。
• 高镍生铁价格：出厂含税均价为1,129.5元/镍点（-0.50元/镍点）。

操作策略

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。
• 风险提示：国内政策变动、房地产政策变动、印尼政策变动、美国总统表态反复。

图表说明

本报告附有14张图表，涵盖以下内容：

• LME收盘价及现货价格
• 沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
• 精炼镍进口盈亏
• 沪镍仓单变化
• LME镍注册仓单
• SMM镍六地总库存
• 红土镍矿主流报价
• 中国主流镍铁价格
• 中国主流进口铬矿价格
• 主产区高碳铬铁价格
• 佛山不锈钢卷价格
• 304/2B冷轧不锈钢卷价格
• 304不锈钢主流生产利润率
• 不锈钢总库存

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 蔺一杭：从业资格号F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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