20210124-华泰证券-商业贸易行业周报（第三周）_12页_1mb

行业周报（第三周）总结

核心内容概览

本报告为2021年1月24日发布的行业周报，聚焦商业贸易和零售行业，分析其在宏观经济复苏背景下的发展态势，并提供重点公司动态、行业走势、估值分析及风险提示。

主要观点

• 经济复苏态势明显：2020Q4我国GDP增速回升至潜在增速水平，经济复苏持续，黄金珠宝消费有较大回升空间。
• 黄金珠宝行业前景乐观：温和再通胀背景下金价有望继续上涨，支撑行业盈利能力。婚庆需求在2021年有望集中释放，带动黄金珠宝消费增长。
• 消费潜力巨大：我国大陆人均黄金珠宝消费水平仍有2~10倍提升空间，远低于美国及中国香港地区。
• 行业估值处于低位：截至2021年1月22日，商业贸易板块PETTM估值为26.31倍，处于近8年中低位，较近8年均值折价约12.79%。

重点公司及动态

重点推荐公司

公司动态

• 红旗连锁：部分高管增持公司股份27万股。
• 壹网壹创：收到深交所关于定增的审核问询函。
• 美凯龙：完成工商变更登记，参与投资设立基金。
• 永辉超市：发布董事会决议公告，独立董事发表独立意见。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

1. 东方盛虹 (000301.SZ)：32.69%
2. 爱施德 (002416.SZ)：25.18%
3. 壹网壹创 (300792.SZ)：21.14%
4. 退市刚泰 (600687.SH)：20.83%
5. 丽人丽妆 (605136.SH)：18.57%
6. 周大生 (002867.SZ)：15.19%
7. *ST中商 (600280.SH)：15.07%
8. 国光连锁 (605188.SH)：13.00%
9. 朗姿股份 (002612.SZ)：12.90%
10. 兰州民百 (600738.SH)：12.66%

跌幅前十公司

1. 退市金钰 (600086.SH)：-19.77%
2. 南极电商 (002127.SZ)：-9.06%
3. 海印股份 (000861.SZ)：-7.88%
4. 天虹股份 (002419.SZ)：-6.47%
5. 小商品城 (600415.SH)：-5.82%
6. 豫园股份 (600655.SH)：-5.60%
7. 重庆百货 (600729.SH)：-4.82%
8. 合肥百货 (000417.SZ)：-4.43%
9. 新华百货 (600785.SH)：-3.97%
10. *ST新亿 (600145.SH)：-3.64%

行业走势与估值

• 行业表现：上周商贸零售（SW）上涨0.03%，跑输申万A股2.59%。
• 子行业表现：专业零售下跌1.51%，商业物业经营下跌0.61%，贸易II上涨0.06%，一般零售上涨0.99%。
• 估值情况：商业贸易板块PETTM估值为26.31倍，处于近8年中低位，较近8年均值折价约12.79%。

风险提示

1. 新冠疫情二次爆发：可能影响经济增长和消费复苏。
2. 需求回暖不及预期：宏观经济波动可能抑制居民消费。
3. 居民债务压力增大：可能影响消费意愿和行业表现。

行业动态

• 政策与市场动态：包括各地疫情防控措施、跨境电商增长、社区团购发展、直播带货、新零售趋势等。
• 公司新闻：如邛崃市市场监管局对药店疫情防控进行公示、河南跨境电商进出口增长、高鑫零售收购盒小马等。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体与联系方式

• 华泰证券股份有限公司：总部位于南京、深圳、北京、上海。
• 华泰金融控股（香港）有限公司：位于香港中环。
• 华泰证券（美国）有限公司：位于美国纽约。

以上为本行业周报的核心内容、主要观点及关键信息的总结。