20260523-华鑫期货-_鑫期汇_金银周报_美联储加息预期持续增强_金银震荡偏弱_5页_1mb

鑫期汇金银周报0523总结

一、核心内容

本周金银市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受美联储加息预期增强及美元指数走强影响。黄金与白银价格均出现下跌，其中白银跌幅较大，反映出市场对贵金属的避险需求减弱。

二、主要数据表现

1. 金银期货价格

• 沪金：本周收于993.34元/克，较上周下跌1.10%（-11.04元/克）
• 沪银：本周收于18681.00元/克，较上周下跌2.70%（-518元/克）
• COMEX金：本周收于4530.30美元/盎司，较上周微涨0.13%（+6美元/盎司）
• COMEX银：本周收于76.04美元/盎司，较上周微涨0.05%（+0.04美元/盎司）

2. 金银比

• 国内金银比：本周为53.17，较上周上涨1.64%（+0.86）
• 国际金银比：本周为59.58，较上周微涨0.09%（+0.05）

3. 外盘ETF持仓

• SPDR黄金ETF：本周持仓为1034.85，较上周下跌0.25%（-2.57）
• SLV白银ETF：本周持仓为15214.37，较上周下跌0.06%（-8.45）

4. COMEX基金净持仓

• 黄金基金净持仓：本周为159,833.00，较上周下跌2.12%（-3,470.00）
• 白银基金净持仓：本周为26,111.00，较上周上涨9.29%（+2,219.00）

5. 汇率与利率

• 离岸人民币：本周为6.7970，较上周下跌0.26%（-0.0174）
• 美元指数：本周为99.3351，较上周上涨0.07%（+0.0683）
• 美元兑日元：本周为159.1665，较上周上涨0.25%（+0.3955）
• 美10年债收益率：本周为4.5600，较上周下跌0.66%（-0.03）

三、市场分析与展望

1. 短期分析

• 利率端：美联储加息预期持续增强，货币市场已完全定价2026年内一次25个基点加息，美债收益率走高，通胀担忧加剧。
• 美元走势：美元指数微涨，但短期美元弱化叙事可能不再主导贵金属行情，利率端的加息预期成为主要影响因素。
• 市场情绪：美劳动力市场表现强劲，抑制了美联储降息预期，新任主席沃什的鹰派立场进一步强化加息预期。

2. 长期展望

• 美元信用：长期来看，美元在战争背景下的弱化趋势仍有基础，美国国债负债压力及美元信用下降仍是黄金长牛的支撑因素。
• 市场策略：鉴于当前美联储理事的鹰派态度及美元弱化叙事的暂时中止，建议短期投资者观望，或考虑卖出看涨期权以对冲风险。

四、图表说明

• 图一、图二：展示上期所黄金与白银库存变化，反映市场供需情况。
• 图三、图四：显示COMEX黄金与白银库存，用于分析国际市场的持仓变化。
• 图五：呈现国内外金银比的走势，反映不同市场中金银价格相对关系。
• 图六：展示SPDR黄金ETF与SLV白银ETF的持仓量变化，体现机构投资者对金银的配置情况。
• 图九：显示美长债收益率变化，反映市场对利率的预期。

五、注意事项

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