20260126-国元证券-汽车行业周报_政策托底静待反弹_关注海外电动化_14页_1012kb

汽车行业周报总结

核心内容

2026年1月17日至23日期间，中国汽车行业整体呈现回暖趋势，但市场仍面临一定压力。从数据来看，乘用车市场零售和批发销量均出现同比和环比下降，新能源车市场同样面临负增长。不过，随着政策支持的加强，行业有望在后续实现反弹。

主要观点

• 国内市场表现：1月1-18日，全国乘用车市场零售量为67.9万辆，同比下降28%；批发量为74.0万辆，同比下降35%。新能源车市场零售量为31.2万辆，同比下降16%；批发量为34.8万辆，同比下降23%。整体来看，市场仍处于低增长状态，但政策托底作用逐渐显现，行业有望在后续回暖。
• 海外电动化趋势：多国推出新能源车利好政策，如加拿大降低中国电动车进口关税至6.1%，德国重启电动车补贴政策，最高可达6000欧元，英国推出电动卡车购置补贴计划，总额达3.7亿欧元。这些政策将为中国新能源车出口提供有力支持。
• 金融战升级：特斯拉率先推出7年超长低息购车方案，其他品牌如小米、理想、小鹏、吉利等也相继跟进，通过降低月供压力来刺激消费者购买意愿，标志着行业竞争从价格战向金融战升级。

关键信息

国内政策与市场动态

• 零碳工厂建设：五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，计划自2026年起培育建设一批零碳工厂，逐步拓展至更多行业。
• 统一补贴标准：发改委提出汽车报废更新、置换更新将执行全国统一补贴标准，以促进市场公平竞争。
• 贷款贴息支持：四部门将汽车租赁等纳入贷款贴息支持范围，以鼓励绿色交通发展。
• 充电桩建设突破：中国电动汽车充电桩总数突破2000万，成为全球最大的充电网络，支撑4000万辆新能源汽车的充电需求。
• 自动驾驶测试推广：广东省推动自动驾驶多场景道路测试应用，支持高级别自动驾驶技术发展。

海外政策与市场动态

• 加拿大降低关税：进口中国电动车关税从100%降至6.1%，未来五年内计划将中国电动车价格控制在3.5万加元以下，逐步扩大配额至7万辆。
• 德国重启补贴：德国为新购入电动车的家庭提供最高6000欧元补贴，且对所有制造商开放，包括中国品牌。
• 英国电动卡车补贴：英国推出高额补贴计划，针对26吨以上电动卡车每辆补贴上限达12万英镑，推动电动卡车普及。
• 美国自动驾驶保险：美国保险公司推出“自动驾驶车辆险”，特斯拉FSD用户可享受保费减半优惠。

投资建议

• 关注国内托底政策发力后，车市回暖对头部品牌带来的拉动效应。
• 关注海外新能源政策利好和相应的贸易政策转好对中国新能源车出口的带动作用。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 行业竞争加剧超预期。
• 新兴科技及商业模式发展及落地不及预期。

市场行情

• 本周汽车板块上涨2.51%，汽车服务板块涨幅最大，为6.87%。
• 乘用车板块整体下跌，部分个股如比亚迪、赛力斯跌幅靠前。
• 商用车板块整体上涨，金龙汽车、福田汽车涨幅显著。
• 汽车零部件板块上涨，新坐标、铁流股份涨幅居前。

重点企业动态

• 双环传动：向全资子公司增资1亿元，优化经营范围，提升综合服务能力。
• 银轮股份：完成对深蓝电子股份的股份购买及增资协议调整，符合监管要求。

图表与数据

• 图1：申万一级行业涨跌幅排名。
• 图2：汽车板块三年内PE-TTMBands。
• 图3、图4：乘用车市场周度日均批发、零售量及同环比变化情况。
• 图5、图6：2022至2025年我国各国别车型及类型车型份额情况。

报告作者

• 刘乐，分析师，执业证书编号S0020524070001，电话021-51097188，邮箱liule@gyzq.com.cn。
• 陈烨尧，分析师，执业证书编号S0020524080001，电话021-51097188，邮箱chenyeyao@gyzq.com.cn。

报告来源

• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：低增长之年，追寻高质量发展》2026.01.19。
• 《国元证券行业研究-汽车行业周报：全年销量符合预期，智驾引领再提速》2026.01.12。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、持有、回避、卖出。
• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 评级标准基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现。

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