突袭事件打破僵局，高点之后谨防回调-20231226-宏源期货-24页_1mb

乙二醇市场分析报告（宏源期货）：2023年12月26日

简述市场动态

2023年12月26日，乙二醇（MEG）市场经历显著上涨，主力合约创下四季度新高。12月22日收盘价达4551元/吨，周涨幅近950%。

主要观点及逻辑

1. 市场突破与展望

• MEG周线上涨，并突破前期高点。
• 原油价格上涨带动成本支撑，短期乙二醇维持强势。
• 装置开工率温和波动，港口库存连续去库，支撑供需平衡。

2. 上游逻辑支撑

• 海外供应端有利因素：
  • 沙特部分装置推迟重启至明年一季度末；
  • 中国进口货物发往美国减少，指向明年一季度进口预期下滑。
  • 红海航运突袭事件提振国内供应风险预期，坚挺进口减少预期。
• 成本端支撑良好：
  • 石脑油与乙烯原料价格上涨，短期支撑乙二醇价格。
  • 冬季寒潮推动下游织造需求小幅回暖。

3. 需求面表现

• 织造行业受降温影响，订单出货节奏有所放缓，但刚需稳步支撑；
• 湿铺无纺布、羽绒服面料、高弹力品种订单有所增长；
• 加弹、聚酯企业库存维持在健康区间，但终端对高价接货能力有限。

4. 短期运行区间预期

• 市场情绪高位降温，资金阶段性获利了结，基本面强预期兑现节奏略慢。
• 建议关注4300-4500元/吨的震荡区间，建议暂保持观望态度。

数据简支摘要

• 价格走势：12月22日主力合约盘面录得4551元/吨，单周涨幅夸张。
• 库存变化：港口库存继续下降，本周环比降幅达33%，去库释放好于往年同期。
• 供需变化：
  • 油制、煤制利润整体偏紧，显示上中游积极控产；
  • 聚酯负荷稳定在86%-87%，下游织机小幅修复。
• 期权预期：市场对中期偏强运行仍存在共识

风险提示

• 交易风险建议关注资金面变化、进口装置复产进度及原油波动；
• 预计短期电子盘盘面将继续震荡运行，把握逢高轻仓观望机会。

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，请独立判断并承担相应责任。