2018年中期电子行业投资策略_吹尽狂沙始见金_寻找基本面反转的确定性机会_63页_5mb

2018年中期电子行业投资策略总结

核心内容

2018年中期电子行业投资策略指出，电子行业将在5G技术的推动下迎来新一轮发展机会，智能手机的创新与升级、PCB产业的转移、汽车电子的电动化与智能化，以及无线充电等新技术将成为推动行业增长的关键因素。分析师唐川认为，随着5G手机的普及和技术创新，电子产业链将进入黄金发展期。

主要观点

1. 5G：电子行业迎来发展新时代

• 5G手机创新与市场渗透：2019年苹果、三星、华为的高端手机将具备5G通信功能，2020年5G手机将逐步渗透，预计2020年5G手机渗透率将达10%，2022年达40%，2023年达60%。
• 5G带来的技术变革：5G手机将采用大规模MIMO技术，新增大量天线，导致手机去金属化趋势明显，后盖材料将向玻璃和塑胶转变。预计5G手机单价将提升300-600元，带动产业链价值增长。
• 射频器件需求激增：5G将显著提升射频前端模块的复杂度和价值量，预计2020年射频前端市场规模将超180亿美元。射频滤波器、功率放大器等关键器件需求将大幅增加。
• LCP天线成为新方向：LCP材料因其低损耗、灵活性和密封性，适合高频应用，将用于5G天线设计，成为未来主流。
• 导热与散热材料受益：随着5G手机发热量增加，导热、散热材料需求上升，建议关注石墨、铜管等散热方案。

2. 苹果产业链：下半年有望迎来新机热销行情

• iPhone销量积极乐观：预计2018年全年销量将达到2.3亿部，其中下半年新机将受益于换机需求释放。
• 产业链向中国大陆转移：线性马达、天线、射频部件、FPC软板等业务向中国转移，推荐受益公司包括立讯精密、东山精密、信维通信等。
• 无线充电生态构建：无线充电将减少接口模块，为内部空间节省提供可能，预计2020年无线充电接收器出货量达10亿台。

3. PCB：焕发新的生机与活力

• 市场规模持续增长：2015年全球PCB市场规模接近2000亿美元，预计2020年将达3000亿美元，中国PCB市场增速高于全球。
• 高端PCB需求增加：随着智能手机、汽车电子等领域的升级，高多层板、HDI板、封装基等高端产品将占据更大市场份额。
• 受益公司：胜宏科技、东山精密、景旺电子、崇达技术等。

4. 智能手机：关注创新技术新方向

• 全面屏技术：采用激光切割技术提升屏幕设计，推荐大族激光、华工科技等。
• 摄像头创新：双摄像头、三摄像头、3D摄像头、VR摄像头等将成为主流，预计2020年双摄市场规模将超750亿元。
• 无线充电发展：无线充电将推动手机设计变革，建议关注信维通信、立讯精密、东山精密等。

5. 需求拉动，被动元件下半年价格上涨有望持续

• 涨价原因：环保治理、原材料短缺、智能手机需求增加、汽车电子等新应用需求拉动。
• 受益公司：三安光电、信维通信、顺络电子、麦捷科技等。

6. 汽车电子：电动化和智能化下的新机会

• 市场增长迅速：2015年全球汽车电子市场规模约2000亿美元，预计2019年将达2800亿美元，中国将成为主战场。
• ADAS技术发展：雷达、摄像头、传感器等技术将推动汽车智能化，预计2020年ADAS市场规模将突破300亿美元。
• 车载摄像头市场：预计2020年全球车载摄像头市场将达79亿美元，松下占据主导地位。
• 自动驾驶传感器：特斯拉新一代自动驾驶系统采用20个传感器，包括12个雷达和8个摄像头，带动相关产业链发展。
• 受益公司：欧菲科技、舜宇光学、联创电子等。

关键信息

• 5G手机单价提升：预计2020年5G手机单价提升500元，新增市场需求达680亿元。
• 手机天线变化：5G手机天线数量将大幅增加，LCP材料有望成为新一代天线材料。
• PCB市场结构变化：高端PCB产品（高多层板、HDI板、封装基）占比将提升至65.8%，中国PCB产业持续向高端发展。
• 无线充电发展：预计2020年全球无线充电接收器出货量达10亿台，2025年将达20亿台。
• 汽车电子市场：预计2019年中国汽车电子市场规模将超7000亿元，ADAS、自动驾驶等技术推动市场增长。

推荐受益公司

总结

2018年中期电子行业投资策略聚焦于5G、智能手机创新、PCB产业转移及汽车电子等关键领域，认为这些行业将因技术升级和市场扩展迎来新的发展机遇。随着5G手机的普及、智能手机设计的变革以及汽车电子的快速发展，相关产业链将显著受益，推荐关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业。