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东海证券周期行业周报总结（2017.07.24-2017.07.28）

核心内容概览

本报告分析了2017年7月24日至27日周期行业（农林牧渔、有色、建筑装饰、交通运输）的市场表现、行业数据、上市公司公告及投资策略，旨在为投资者提供参考信息。

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主要观点与关键信息

1. 农林牧渔行业

• 二级市场表现：农林牧渔板块整体上涨1.06%，涨幅在28个行业中排第11位。其中饲料、渔业、林业子板块涨幅领先。
• 行业数据跟踪：
  • 玉米现货价格下跌0.86%，大豆现货价格持平。
  • 生猪均价下跌0.07%，仔猪均价下跌2.05%。
  • 自繁自养盈利上升2.52%，外购仔猪盈利下降7.03%。
  • 鸡苗价格周环比上涨34.5%，鸡蛋均价上涨18.28%。
• 投资策略：推荐业绩突出、估值偏低、增长确定的行业龙头，关注禽产业链反弹机会、水产饲料龙头股及疫苗企业。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

2. 有色行业

• 二级市场表现：有色金属板块整体上涨2.90%，涨幅在28个行业中排第3位。金属非金属新材料涨幅最大，黄金小幅下跌。
• 行业数据跟踪：
  • 黄金价格上涨1.43%，铜价上涨5.79%，镍价上涨7.54%。
  • 铝价小幅下跌0.23%，锌价上涨1.10%，铅价上涨3.70%。
• 投资策略：关注供给侧改革带来的电解铝价格上涨预期，建议关注相关龙头股。
• 风险因素：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

3. 建筑装饰行业

• 二级市场表现：建筑装饰板块周跌幅-0.37%，跑赢沪深300 1.29个百分点。
• 行业数据跟踪：建筑装饰板块PE（TTM）为19.19倍，处于行业低位。各子行业PE差异较大。
• 投资策略：关注PPP项目落地带来的绩优龙头机会，特别是生态城镇项目。
• 风险因素：宏观经济波动、PPP项目落地不达预期、基建投资不达预期。

4. 交通运输行业

• 二级市场表现：交通运输板块整体上涨0.67%，涨幅在28个行业中排第18位。其中港口、集运板块涨幅显著。
• 行业数据跟踪：
  • 干散货市场指数BDI下跌4.50%，集运市场SCFI上涨10.51%。
  • 油价上涨，布伦特原油上涨9.28%，WTI原油上涨8.61%。
• 投资策略：建议关注集运回暖及中报业绩超预期的快递标的，特别是与航空或铁路混改相关的公司。
• 风险因素：宏观经济波动、国企改革低于预期、油价及汇率超预期增长。

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行业评级

• 行业评级：
  • 农林牧渔：中性
  • 有色行业：中性
  • 建筑装饰：中性
  • 交通运输：中性

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重点公司动态

农林牧渔行业

• 唐人神：与因果投资签署现代农业食品产业基金协议，与大名县人民政府签署生猪育肥项目协议。
• 圣农发展：2017年上半年营业收入增长10.3%，但归属净利润下降92.7%。
• 壹桥股份：上半年营业收入增长88.9%，归属净利润增长178%。
• 正邦科技：第二个解锁期股票698万股将于7月28日上市流通。

有色行业

• 焦作万方：上半年实现营业收入22.85亿元，净利润增长17.65%。
• 厦门钨业：上半年营业收入增长76.62%，净利润增长562.12%。
• 中远海控：完成收购东方海外，将成为全球第三、亚洲第一的集运龙头。

建筑装饰行业

• 棕榈股份：上半年营业收入增长47.80%，营业利润增长103.64%。
• 普邦股份：上半年营业收入增长44.63%，净利润增长24.93%。
• 亚厦股份：二季度新签订单额超30亿元，累计已签约未完工订单金额达155.13亿元。
• 中铁工业：签订重大合同，金额合计116,489万元。

交通运输行业

• 中远海控：A股股票将于7月26日起复牌。
• 皖江物流：非公开发行限售股上市流通。
• 五洲交通：2017年上半年净利润预增50-70%。
• 飞马国际：上半年营业收入增长98.51%，净利润增长3.81%。

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行业动态

农林牧渔

• 农业部要求加快开发多层次高保障农业保险产品，关注新型农业经营主体需求。

有色行业

• 中央财经领导小组提出更多运用市场化和法治化手段去产能。
• 国务院发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》。

建筑装饰

• 财政部发布第四批PPP示范项目，优先支持民营企业和环保、农业等项目。
• 住建部明确特色小镇建设原则，强调保持小镇特色和传统文化。

交通运输

• 国家发改委公布上半年物流和铁路数据，物流业总收入增长12.9%，铁路货运量增长15.3%。
• 招商局港口拟投资87亿港元购斯里兰卡港口，推动“一带一路”发展。
• 北方港口实施环保限运政策，推动煤炭铁路运输量上升。

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风险提示

• 宏观经济波动
• 需求持续疲软
• 原材料价格波动
• PPP项目落地不达预期
• 基建投资不达预期
• 国企改革低于预期
• 油价及汇率超预期增长

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分析师简介

• 刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，自2014年7月加入东海证券，研究方向为采掘、化工。

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免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 基于公开资料及实地调研，不保证信息真实性、准确性和完整性。
• 报告可能因时间等因素变化，与事实不一致，建议关注后续研究报告。

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附注

• 市场指数评级：

  • 看多：上证综指上升幅度≥20%
  • 看平：上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：上证综指下跌幅度≥20%

• 行业指数评级：

  • 超配：行业指数相对强于上证指数≥10%
  • 具备：行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
  • 低配：行业指数相对弱于上证指数≥10%

• 公司股票评级：

  • 买入：股价相对强于上证指数≥15%
  • 增持：股价相对强于上证指数5%—15%
  • 中性：股价相对上证指数-5%—5%
  • 减持：股价相对弱于上证指数5%—15%
  • 卖出：股价相对弱于上证指数≥15%

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联系方式

• 刘振东：电话 021-20333793，邮箱 liuzd@longone.com.cn
• 朱雨潇：电话 021-20333691，邮箱 zhuyux@longone.com.cn
• 姚星辰：电话 021-20333920，邮箱 yaoxc@longone.com.cn
• 吴骏燕：电话 20333916，邮箱 wjyan@longone.com.cn
• 吴秋一：电话 021-20333403，邮箱 wuqy@longone.com.cn