20160404-中国银河-机械军工行业周报_聚焦智能装备_军民融合绩优成长股_持续看好通用航空_核废料处理主题_11页_559kb

机械军工行业周报总结（2016年4月4日）

核心内容概览

本周机械军工行业周报聚焦智能装备与军民融合两大主题，持续看好通用航空、核废料处理等细分领域。报告对多个重点股票进行了分析和推荐，同时关注行业政策动态及市场变化。

主要观点

1. 核心组合

• 调入：康尼机电
• 调出：隆鑫通用
• 重点推荐：威海广泰、康尼机电、江南嘉捷、惠博普、中鼎股份
• 仓位维持：90%
• 组合表现：上周收益率-1.0%，2016年累计收益率-4.4%
• 行业对比：沪深300指数本周收益率0.8%，申万机械指数0.8%，申万国防军工指数-0.17%

2. 重点股池

• 调入：应流股份、隆华节能
• 重点推荐：海特高新、康力电梯、隆鑫通用、通裕重工、华中数控、恒泰艾普、中联重科、科远股份、先导智能、金通灵、鼎汉技术、大冷股份、GQY视讯、南方泵业、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特、天沃科技、天地科技

3. 本周核心观点

• 智能装备：看好物流自动化、3C/锂电设备、人机协作机器人等细分领域，推荐江南嘉捷、天奇股份、先导智能、GQY视讯、科远股份等。
• 军民融合：中央推进军民融合战略，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜、利君股份、新研股份、通达动力、航新科技、奥普光电等。
• 通用航空：受益低空改革，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵，关注中信海直、四川九洲、中信海直等。
• 核废料处理：看好通裕重工、应流股份，受益于核能发展及环保政策。

4. 行业重点方向

• 国防军工：2016年为军民融合大年，看好中航动力、中航飞机、中国卫星等白马股。
• 智能制造：重点推荐服务机器人，关注康力电梯、GQY视讯、巨星科技等。
• 通用航空：政策推动下，产业即将起飞，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 核电设备：受益于“一带一路”及核能发展，推荐通裕重工、海陆重工、应流股份、纽威股份、中鼎股份等。
• 环保装备：关注煤粉锅炉、环保设备等，推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业等。
• 油气装备：受益于油价反弹，推荐惠博普、恒泰艾普、杰瑞股份、海默科技等。
• 传统行业转型：关注电梯、船舶海工、工程机械等，推荐江南嘉捷、中联重科、中国中车、中船防务、中集集团、上海机电等。

关键信息

• 油价反弹：从最低点反弹超50%，推荐惠博普。
• 核废料处理：通裕重工、应流股份等公司布局相关设备。
• 军民融合政策：中央发布相关文件，推进战略实施，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲等。
• 机器人领域：服务机器人市场前景广阔，推荐康力电梯、GQY视讯等。
• 通用航空：政策支持，产业即将起飞，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 增发进展：康尼机电、中鼎股份等公司增发批文已获得，关注其后续进展。
• 业绩预期：多数公司预计2016年业绩将实现快速增长，部分公司如惠博普预计2016年业绩增速65%，2017年35%。
• 风险提示：宏观经济下滑、传统行业转型不及预期、并购整合效果不佳等。

重点公司分析

威海广泰

• 业务涵盖无人机、军民融合、通用航空、智能家居。
• 军品业务发展超市场预期，受益通航产业大发展。
• 2016-2018年EPS预计0.61/0.84/1.10元，PE 42/27/21倍。
• 持续推荐。

康尼机电

• 轨道交通门系统龙头企业，地铁市占率近60%。
• 布局新能源汽车零部件和智能制造。
• 2016-2018年EPS预计0.63/0.82/1.12元，PE 42/31/23倍。
• 持续推荐。

惠博普

• 油气装备主业订单保障业绩快速增长。
• 进军通用环保领域，受益“美丽中国”。
• 2016-2018年EPS预计0.57/0.77元，PE 23/17倍。
• 维持“推荐”评级。

中鼎股份

• 海外收入占比超50%，持续海外并购。
• 新增长点包括环保、无人机发动机、新能源汽车充电桩等。
• 2016-2018年EPS预计0.76/1.05/1.33元，PE 27/20/15倍。
• 重点推荐。

江南嘉捷

• 股份回购、实际控制人增持，彰显发展信心。
• 业务涵盖互联网+、3D打印、中国制造2025。
• 2016-2018年EPS预计0.63/0.71/0.83元，PE 17/15/14倍。
• 持续推荐。

海特高新

• 航空全产业链初具雏形，芯片项目面向雷达、5G战略意义重大。
• 军品占比超50%，为军民融合典范。
• 2016-2018年EPS预计0.16/0.37/0.73元，PE 98/43/22倍。
• 维持“推荐”评级。

大冷股份

• 业绩符合预期，持续快速增长。
• 强化食品冷链和服务，积极转型升级。
• 2016-2018年EPS预计0.41/0.50/0.63元，PE 24/20/17倍。
• 维持“谨慎推荐”评级。

天地科技

• 业绩符合预期，环保设备煤粉锅炉优于燃气。
• 收购煤科院和上海煤科，探索员工持股计划。
• 2016-2018年EPS预计0.32/0.34/0.37元，PE 17/16/15倍。
• 下调评级为“谨慎推荐”。

附录信息

重点公司盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业或公司超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

行业动态

• 一带一路：中泰铁路合作出现变数，泰国自筹资金，线路缩短。
• 军民融合：中央政策推动，民参军龙头受益。
• 通用航空：政策有望突破，宁波航空正式成立。
• 核电发展：福建宁德核电站4号机组并网发电，核电主题持续。
• 环保建设：南宁推进环保服务业，农村电网改造升级。
• 油气建设：中国或成为全球最大石油进口国，油价持续下跌。
• 3D打印：上海成立3D打印遗体修复工作室。

风险提示

• 宏观经济风险：加速下滑可能影响行业整体表现。
• 转型风险：传统行业转型进度及收购整合效果低于预期。
• 市场波动风险：个股及行业面临市场波动压力。

附录信息

• 核心组合调整历史：2016年1月4日以来多次调整，维持在5只以内。
• 覆盖股票范围：包括A股和港股，如中船防务、中联重科、中国中车、海特高新等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。

总结

本周机械军工行业周报强调智能装备与军民融合，推荐威海广泰、康尼机电、江南嘉捷、惠博普、中鼎股份等公司。关注油价反弹、核电发展、通用航空、环保设备等主题。同时，报告指出行业面临宏观经济下滑、转型不及预期等风险，建议投资者关注政策驱动和业绩增长潜力，谨慎评估市场波动。