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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2022年2月15日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，同时涉及现货价格、期货价格、月间价差、气温、水电等关键信息。

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主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤：截至2月11日，全国电厂样本区域存煤总计1129.4万吨，环比减少59.01万吨。
• 日耗与可用天数：日耗煤53.7万吨，环比减少6.13万吨；可用天数21天，环比增加1.14天。
• 港口库存：环渤海港口库存出现积累，坑口与港口价格继续回落。

2. 基差情况

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价：现货价格为1080元/吨，05合约基差为260.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 基差水平：整体基差水平收窄明显，但仍明显高于同期。

3. 库存变化

• 秦皇岛港库存：库存505万吨，环比增加4万吨。
• 六大电数据：数据停止更新，对市场影响偏多。

4. 盘面表现

• 趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多信号。
• 主力持仓：主力净多，多减，显示市场多头情绪偏强。

5. 价格变动

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500 (FOB)：145美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000 (FOB)：135美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500 (鄂尔多斯)：1080元/吨，环比下降20元/吨。
• 期货价格：
  • zc01：800元/吨，变动3.2元/吨
  • zc05：819.2元/吨，变动-3.4元/吨
  • zc09：805.2元/吨，变动-1.4元/吨

6. 月间价差

• 5-9价差：图表显示价差变化趋势。
• 9-1价差：同样图表显示价差变化趋势。

7. 运力与港口调度

• 大秦线运力：明显下滑，导致港口库存处于低位。
• 秦港库存：率先回升，表明港口供需关系有所改善。

8. 内外贸煤

• 图表分析：外贸煤与内贸煤的价格及供需关系变化趋势。

9. 气温与水电

• 全国气温：偏低，对煤炭需求产生一定支撑。
• 南方主要河流：处于枯水期，水电发电量偏低，进一步推高煤炭需求。

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关键信息总结

项目	内容概述
电厂存煤	截至2月11日为1129.4万吨，环比减少59.01万吨
日耗煤	53.7万吨，环比减少6.13万吨
可用天数	21天，环比增加1.14天
秦皇岛港库存	505万吨，环比增加4万吨
现货价格	秦皇岛港Q5500平仓价1080元/吨，环比下降20元/吨
期货价格	zc05合约价格819.2元/吨，基差260.8元/吨
主力持仓	多头净持仓，多减，偏多信号
大秦线运力	明显下滑，导致港口库存处于低位
气温情况	全国气温偏低，对煤炭需求产生支撑
水电发电	南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，推高煤炭需求

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结论与建议

• 市场现状：主产区煤矿已恢复正常生产，但大秦线运力仍处于低位，高卡现货资源紧张。
• 监管影响：发改委、能源局召开会议，中煤、陕煤发布限价文件，监管高压下预计煤炭价格将出现明显回调。
• 投资建议：ZG2205合约建议短期观望为主，市场短期内或面临价格调整压力。

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