20250902-安粮期货-玉米期货周报_综述_期价阶段性反弹_关注上方整数关口承压情况_6页_933kb

玉米期货周报（20250901-0907）摘要

综述

上周玉米主力合约期价跌至2100-2150元/吨底部区域，本周呈现阶段性反弹。然而，整体并未形成趋势性上涨，仍建议偏空视角。

关键逻辑判断

1. 外盘影响：美玉米种植面积调增，产量调减，期末库存增加，价格跌至阶段性低位。
2. 库存情况：北方港口库存约124万吨，贸易价格倒挂；广东港口库存77万吨，下游采购积极性低。
3. 下游利润：淀粉企业加工利润和生猪养殖利润均处于亏损区间。
4. 供给端：华北春玉米上市量增加，进口替代品到港，出货节奏加快，供应规模扩大。
5. 需求端：饲料企业补库需求受抑制，玉米深加工企业开工率下降。
6. 期限结构：呈现“近强远弱”结构，09合约升水01合约，01合约贴水05合约。
7. 技术面：期价短期阻力在2190元/吨，有望突破2200元关口，但若受半年线与年线压力回落，则可能开启新一轮下行行情。

关键数据

• 库存：北方四港合计库存124万吨；广东港口库存77万吨。
• 进口：我国2025年7月玉米进口8万吨，累计进口85万吨。
• 利润：淀粉企业亏损41.47元/吨；自繁自养生猪亏损7.85元/头。

总结

报告指出，玉米市场整体维持偏空。供给端供应压力增加，需求端采购谨慎，下游利润不佳抑制补库需求。期价虽有反弹，但上方压力显著，短期关注2190元/吨技术阻力及潜在的2200元关口突破可能。需密切关注市场情绪变化及供需动态。