REITs运营情况梳理及近期市场表现分析-20230621-东北证券-53页_2mb

报告摘要

REITs运营情况梳理及近期市场表现分析总结

核心内容概览

本报告梳理了首批REITs上市两周年以来的运营情况，分析了其市场表现，并提出了投资建议及风险提示。整体来看，市场在经历了初期的稀缺性追捧后，逐渐回归基本面，投资者情绪趋于理性。部分REITs表现优于大势，但整体市场仍面临一定的下行压力。

主要观点

高速公路类REITs：受益于疫后出行修复和经济恢复，车流量与通行费收入显著改善，表现出较强的复苏势头。
生态环保类REITs：受季节性影响较大，一季度营收表现不佳，需关注项目成本与补贴变化。
清洁能源类REITs：一季度营收环比下滑，主要受季节性因素影响，但平均电价创上市以来新高。
产业园区类REITs：租金减免影响可控，但部分项目出租率下滑，需关注续租与退租动态。
仓储物流类REITs：受益于物流行业高速发展，需求旺盛，表现相对较好。
保租房类REITs：出租率维持高位，运营稳健。

关键信息

运营情况

高速公路类REITs
- 疫情恢复带动出行和经济复苏，车流量和通行费收入明显改善。
- 浙商沪杭甬REIT一季度营收同比增长13.16%，车流量增长11.2%。
- 平安广河REIT一季度营收同比增长14.17%，车流量增长20%。
- 华夏中国交建REIT一季度营收环比增长21.6%，显示出恢复趋势。
- 华夏越秀REIT一季度营收环比增长45.42%，日均车流量增长13.43%。
- 国金铁建REIT一季度营收环比增长46.64%，主要受地方经济恢复影响。
- 华泰江苏REIT一季度营收同比增长15.29%，完成率22.57%。
生态环保类REITs
- 项目营收呈现明显季节性特征，一季度因水量减少，营收同比和环比均下滑。
- 中航首钢绿能REIT一季度处理垃圾量稳定，但营收环比下降1.73%。
- 富国首创REIT一季度产能利用率偏低，仅为73%，需关注季节性影响。
清洁能源类REITs
- 鹏华深圳能源REIT一季度营收下滑，主要受用电量减少影响。
- 平均电价达到0.55元/千瓦时，创上市以来新高。
- 项目营收完成全年预测值的20.91%，低于预期。
产业园区类REITs
- 租金减免影响可控，但部分项目出租率下降，如博时蛇口REIT一季度出租率82%，同比下降12.83%。
- 东吴苏园REIT一季度营收同比改善，主要因疫情放开后租户恢复。
- 华安张江光大REIT一季度出租率下滑至70.57%，主要因重要租户未续租及市场新增需求不足。
- 建信中关村REIT一季度出租率降至68.47%，同比下降28.79个百分点。
仓储物流类REITs
- 需求旺盛，表现优于其他类别，中金普洛斯REIT一季度出租率维持高位。
保租房类REITs
- 底层资产区域位置较好，出租率维持高位，如红土深圳安居REIT一季度出租率稳定。