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甲醇（MA）市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货能源化工研究中心发布，分析2026年7月13日甲醇市场的主要影响因素，包括供给、需求、库存、利润及地缘政治等，整体判断为震荡走势，预计下周甲醇价格将在2450-2650元/吨区间波动。

主要观点与关键信息

1. 供给端分析

• 国内供给：本周国内甲醇开工负荷环比下降1.28%，呈现边际收缩态势。
• 进口供给：7月预计到港95.5万吨，但实际到港量约65万吨（占比68%），其余货源分流至东南亚及其他地区。
• 未来预期：下周到港量预计19.9-20万吨，但受恶劣天气影响，卸货受阻可能导致库存数据短期“稳中略降”。

2. 需求端分析

• 整体需求：呈现“淡季收缩与负反馈”特征，需求端缺乏向上弹性。
• 核心下游MTO：开工负荷大幅下滑3.11%至76.44%，主要受西北一体化装置停车影响。
• 传统下游：冰醋酸、MTBE、甲醛、二甲醚开工率均出现不同程度下滑，仅DMF开工率微幅上升。
• 利润变化：下游部分产品如冰醋酸、有机硅利润有所反弹，但MTBE仍处于深度亏损状态。

3. 库存情况

• 国内库存：沿海库存虽有累库迹象，但绝对量仍处于历史低位。
• 港口库存：华东、华南港口库存承压，但实际到港量约65万吨，未引发显性库存雪崩。
• 社会库存：中国社会库存整体偏低，华东、华北、西北地区库存以港口为主，部分区域存在结构性问题。

4. 利润结构

• 上游利润：内蒙古煤制甲醇理论盈利从193元/吨降至105元/吨，环比下降45.6%。
• 下游利润：部分化工产品如冰醋酸、有机硅因原料让利出现利润反弹，但整体盈利水平偏低，不足以支撑需求端反弹。

5. 地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡关闭：伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，引发市场对进口甲醇的担忧。
• 美国制裁与封锁：美国恢复制裁并实施海上封锁，进一步打压伊朗甲醇出口预期。
• 外交僵局：阿曼拒绝接受美国关于霍尔木兹海峡的提议条款，加剧地缘紧张局势。

投资策略建议

• 价格走势：短期震荡，预计下周价格在2450-2650元/吨区间波动。
• 操作建议：单边忌追涨杀跌，关注海峡袭船事件是否止步及卡塔尔LNG出港进度。
• 风险提示：需警惕下游需求疲软、烯烃外采、春检情况及地缘政治风险。

附录：数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、钢联、国贸期货研究院。
• 免责声明：
  • 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
  • 信息仅供参考，不构成投资建议。
  • 期货市场有风险，投资需谨慎。

风险关注要点