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东吴证券宏观经济点评：市场缩量震荡，农业、大基建崛起

市场表现概述

2025年2月24日，A股市场整体缩量震荡，沪指日跌幅0.18%，创业板指跌幅0.67%。科技股高位震荡，而农业、大基建和低空经济等概念板块表现活跃，市场成交额较前一交易日减少1.16万亿元。本周市场风格偏向成长类+制造类，小盘股弹性较高，两会前政策真空期资金活跃度较高。

板块动态

1. 农业板块
   中央一号文件首次提出“农业新质生产力”，叠加政策支持，近期表现强势。

2. 消费板块
   五部门联合发布《优化消费环境三年行动方案》，推动汽车、家电、家居等领域的消费升级。

3. 科技与算力

   • 阿里巴巴宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI基础设施，总额超过去十年总和。
   • 华为发布昇腾AI解决方案，配套超融合一体机支持私有化部署。
   • 国资云概念受国资委“AI+”专项行动推动升温。

4. 其他行业
   建筑装饰、建筑材料、房地产等大基建板块涨幅居前（分别上涨23.4%、17.6%、16.6%）；通信、医药生物等科技相关板块跌幅较大。

风险提示

• 市场风格或随两会临近发生变化。
• 科技板块交易热度或达历史高位。
• 政策落地不及预期，年报披露期间需关注业绩风险及退市风险股。

免责声明：本报告内容仅供内部参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。详细风险提示及评级标准见报告正文。