20260630-中国银河-2026年7月投资组合报告_K_型分化中的强共识_20页_1mb

2026年7月投资组合报告总结

核心内容

2026年6月A股和港股市场在流动性收紧的背景下呈现出明显的“K”型分化，市场对“确定性”高度关注，成长风格表现突出，而金融、周期、消费和稳定风格则出现深度调整。具体来看，成长板块中的科创50涨幅超过20%，创业板指涨幅超4%，而上证50、中证1000、深证成指等指数涨幅均超0.1%。与此同时，恒生科技和恒生指数出现下跌。

主要观点

• AI驱动成长风格：市场对AI产业趋势形成强烈共识，资金集中涌入AI产业链，推动电子和通信板块成为领涨板块，其中半导体、光模块、PCB等细分领域表现尤为亮眼。
• 结构性涨价逻辑：部分资源品如铜、电子布、制冷剂等因供需偏紧和全球定价因素，价格中枢上移，带来盈利弹性。
• 7月市场展望：随着美联储政策预期的缓解和地缘政治风险的下降，市场可能经历震荡调整，但AI产业趋势将逐步从主题炒作转向业绩验证。同时，中央政治局会议临近，政策导向对市场影响增强。
• 业绩验证成为焦点：7月是A股中报业绩的集中披露期，建议围绕业绩表现进行配置。

关键信息

投资主线

1. AI算力基建与新质生产力：重点关注高速光模块、存储芯片、数据中心电力设备等环节，建议布局拥有核心技术与产能兑现能力的龙头。
2. 资源品涨价与供给刚性：铜、电子布、制冷剂等价格中枢上移，龙头企业量价齐升。
3. 业绩验证视角：建议围绕中报业绩及政策导向进行配置，把握市场修复机会。

风险提示

• 政策变化超预期
• 商业化效果不及预期
• 产品研发与上市进展不及预期

2026年7月十大金股组合

公司分析摘要

紫金矿业

• 行业情况：铜价受矿端约束支撑，全球供需偏紧。
• 公司情况：2026Q1业绩再创新高，铜、金、锂产量持续增长。
• 驱动因素：美伊冲突风险解除、公司新产能释放、经营管理能力强。
• 风险因素：金属价格下跌、新建项目进度不及预期、地缘政治风险。

永和股份

• 行业情况：制冷剂行业高景气延续，政策稳定。
• 公司情况：HFCs价格高位探涨，高附加值项目持续推进。
• 驱动因素：HFCs价格上涨、含氟高分子材料需求改善、含氟精细化学品放量。
• 风险因素：原材料价格波动、下游需求不及预期、政策变化、在建项目进度不及预期。

中国巨石

• 行业情况：电子布价格持续上涨，高端需求增长。
• 公司情况：电子布销量增长，毛利率持续修复。
• 驱动因素：电子布涨价、新产能释放、行业协同效应。
• 风险因素：下游需求不及预期、原材料波动、新产品研发不及预期、产能释放不及预期。

航天电子

• 行业情况：航天产业为国防现代化提供重要支撑。
• 公司情况：业务覆盖航天电子信息、无人系统装备，市场拓展积极。
• 驱动因素：新兴市场与国际市场机遇、技术储备丰富、资产证券化率提升。
• 风险因素：下游订单不及预期、行业竞争加剧。

思源电气

• 行业情况：全球电网投资加速，AIDC需求推动电力设备增长。
• 公司情况：业绩持续增长，产品线丰富，海外市场拓展。
• 驱动因素：电网与AIDC需求增长、产能扩建、技术领先。
• 风险因素：行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期。

中际旭创

• 行业情况：AI算力需求推动光模块出货量提升。
• 公司情况：2026Q1业绩超预期，毛利率提升。
• 驱动因素：硅光模块渗透率提升、1.6T光模块出货增长。
• 风险因素：AI发展不及预期、新产品导入不及预期、研发进展不及预期。

兆易创新

• 行业情况：半导体行业需求复苏，公司产品线布局完善。
• 公司情况：NOR Flash、NAND Flash及MCU业务表现强劲。
• 驱动因素：存储价格反转、产品线需求改善。
• 风险因素：下游需求不及预期、市场竞争加剧、新品放量不及预期、地缘政策变化。

高能环境

• 行业情况：危废处理资源化成主流方向，再生金属发展前景广阔。
• 公司情况：金属资源化利用产能释放，拟发行H股拓展海外市场。
• 驱动因素：金属价格上涨、产能释放、资产并购。
• 风险因素：金属价格波动、产能释放不及预期。

潍柴动力

• 行业情况：新能源商用车渗透率提升，AIDC需求推动电力设备增长。
• 公司情况：传统主业稳固，新能源业务加速转型。
• 驱动因素：AIDC高景气、出口增长、凯傲集团增效计划。
• 风险因素：重卡销量不及预期、天然气发动机销量不及预期、SOFC产能释放不及预期、汇率波动。

总结

2026年7月，A股市场在“K”型分化中呈现出强共识，成长板块特别是AI相关产业表现突出，而传统板块则面临资金流出。7月市场将从主题炒作转向业绩验证，建议投资者关注AI算力基建、资源品涨价、以及业绩增长明显的龙头企业。公司层面，紫金矿业、永和股份、中国巨石、航天电子、思源电气、中际旭创、兆易创新、高能环境、中信证券、潍柴动力等被列为7月重点推荐股票，其业绩表现、成长性及市场前景均具备较强吸引力。