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投资咨询中心2026年6月3日早评总结

核心内容概览

今日早评涵盖多个大宗商品品种，涵盖金属、能源、化工、农产品等，分析了市场供需、库存变化、成本支撑及政策影响。整体来看，市场情绪谨慎，部分品种受地缘政治、宏观政策及季节性因素影响，呈现震荡或偏强走势。

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主要观点与关键信息

1. 黄金

• 事件影响：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行许可系统开放，局部战争风险上升，推高油价。
• 市场分析：黄金短期震荡，需关注美联储政策及非农数据。
• 趋势预期：下方空间有限，等待政策明朗后选择方向。

2. 焦煤

• 供应情况：主产区复产缓慢，炼焦煤库存增加，供应收缩逻辑持续。
• 需求情况：铁水产量高位，钢厂刚需支撑。
• 市场趋势：高位震荡，上涨动能减弱。

3. 生猪

• 价格走势：现货价格深度贴水远月合约，短期缺乏反弹动力。
• 市场预期：短线底部震荡，需关注供需变化及政策影响。

4. 豆油

• 库存变化：商业库存环比增加，供应压力显著。
• 市场分析：美豆优良率低于预期与天气改善博弈，国内供应持续增加。
• 趋势预期：盘面上行空间有限，需关注天气及原油走势。

5. 菜粕

• 库存变化：沿海及部分区域库存增加，市场情绪谨慎。
• 市场分析：终端需求疲软，买方议价能力增强。
• 趋势预期：价格震荡运行，短期缺乏明确方向。

6. 锰硅

• 库存情况：库存高企，远期成本仍有下降预期。
• 市场分析：供应端产量回升，但需求增量有限。
• 趋势预期：上方压力较大，但进一步下行空间有限。

7. 螺纹钢

• 价格走势：国内钢材市场价格小幅下跌。
• 市场分析：钢厂接受焦炭提涨，但南方降雨影响需求。
• 趋势预期：短期先扬后抑，震荡运行。

8. 白银

• 政策影响：美联储鹰派言论升温，加息预期强化。
• 市场分析：白银跟随黄金波动，市场情绪偏空。
• 趋势预期：震荡寻底，下方空间有限。

9. 五年期国债

• 政策动态：结构性货币政策工具净投放，资金面支撑存在。
• 市场分析：短期债市上行概率较低，中期维持震荡。
• 趋势预期：等待经济与政策进一步明朗。

10. 铜

• 市场动态：内外盘价差走阔，套利窗口打开。
• 供应端：智利铜产量下降，Grasberg复产推迟，矿端约束未解。
• 趋势预期：短期偏强震荡，需关注关税及矿端供应。

11. 铝

• 政策影响：特朗普调整关税，铝制成品税率下降。
• 市场分析：地缘风险与海外低库存支撑铝价。
• 趋势预期：短期偏强运行，关注后续政策及供应变化。

12. 铸造铝合金（ADC12）

• 供应端：合规废铝紧缺，部分企业减产，出口订单增加。
• 市场分析：成本支撑增强，但需求疲软限制涨幅。
• 趋势预期：短期跟随铝价偏强震荡。

13. 甲醇

• 市场动态：港口库存下降，供应检修季到来。
• 趋势预期：短期震荡运行，关注供需变化与成本支撑。

14. 玻璃

• 供需情况：企业开工稳定，库存高位，利润不佳。
• 市场分析：地产投资下滑，汽车需求疲软，压制价格。
• 趋势预期：短期低位震荡，需关注需求端变化。

15. PVC

• 供需情况：供应检修季，下游开工率回升，但需求平淡。
• 市场分析：成本支撑较强，但供需双弱。
• 趋势预期：短期震荡运行，关注库存变化与出口政策。

16. 原油

• 事件影响：霍尔木兹海峡通行受阻，战略石油库存降至低位。
• 市场分析：地缘风险推升油价，短期多头占优。
• 趋势预期：关注美伊谈判进展及夏季需求变化。

17. PTA

• 供应变化：部分装置重启，负荷下降。
• 市场分析：聚酯端减产预期，供需逐步转空。
• 趋势预期：短期短多交易，中长期关注成本支撑。

18. 天然橡胶

• 供应情况：海内外产区季节性回升，但长期天气影响预期存在。
• 市场分析：全钢轮胎出货不及预期，市场多空分歧加大。
• 趋势预期：中长期逢低做多，短期围绕季节性预期震荡。

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