20240910-东证期货-全国碳市场扩容系列专题（二）_水泥熟料生产——固废利用释放绿色潜能_34页_4mb

报告摘要

能源与碳中和报告：水泥熟料生产碳排放分析与展望

核心内容概述
报告聚焦水泥熟料生产过程的碳排放核算、配额分配及减排路径，结合我国绿色低碳政策背景，提出以下关键结论：
碳排放核算方法
（1）全过程覆盖：包括过程排放（碳酸盐分解）、化石燃料燃烧、电力消耗。
（2）基准值设定：基于全行业碳排放强度差异，行业过程排放因子与替代燃料、原料应用直接相关（如电石渣替代率显著降低碳排放）。
（3）政策建议：全国碳市场纳入水泥熟料生产后，基准值应结合生产线规模（4000t/d及以上、2000-4000t/d、2000t/d以下）差异化设定，建议值范围0.835-0.900 tCO₂/t熟料。
头部企业碳效表现与盈利压力
部分企业因高燃料/原料替代率显著降低碳排放，如华新水泥通过替代技术实现熟料碳排放强度低于行业平均，而低效产能企业存在高盈亏风险，需落实节能改造。
减排关键方向
（1）供给侧调控：淘汰2500t/d以下生产线常态化推进，实现需求收缩；
（2）燃料替代：约束条件下RDF/SRF应用潜力有限，生物质及轮胎燃料短期内贡献较小；
（3）原料替代：电石渣、钢渣等固废应用有限，需突破技术瓶颈；
（4）CCUS技术作为长期减排兜底手段，需等待商业化落地。
政策与市场反馈
地方政策密集落地：山东、广西等多地严控产能增量，要求改造与超低排放同步更新。光伏装机竞争白热化，头部企业率先布局清洁能源，降低碳成本。期货市场协同覆盖或将强化产业碳定价传导。
重大风险提示
（1）全国碳市场扩容不及预期，碳价波动将影响企业减排动力；
（2）核算方法调整或降低配额分配基准值，需企业提前预案；
（3）替代原料标准体系不完善，原料替代推广受阻。