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研究早观点总结

市场走势

2022年7月26日，国内市场主要指数整体呈下跌趋势，其中：

• 上证指数：收盘3,250.39，涨跌幅-0.60%
• 深证成指：收盘12,291.59，涨跌幅-0.83%
• 沪深300：收盘4,212.64，涨跌幅-0.60%
• 中小板指：收盘8,335.81，涨跌幅-0.95%
• 创业板指：收盘2,704.95，涨跌幅-1.18%
• 科创50：收盘1,073.76，涨跌幅-1.03%

海外市场指数表现分化，其中：

• 道琼斯：收盘30,772.79，涨跌幅-0.67%
• 纳斯达克：收盘11,247.58，涨跌幅-0.15%
• 标普500：收盘3,801.78，涨跌幅-0.45%
• 法国CAC40：收盘6,000.24，涨跌幅-0.73%
• 德国DAX：收盘12,756.32，涨跌幅-1.16%
• 日经225：收盘26,643.39，涨跌幅+0.62%
• 恒生指数：收盘20,818.27，涨跌幅+0.10%

投资要点

行业整体表现

• 上周（2022.07.18-2022.07.24）基础化工板块涨跌幅为1.45%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，排名申万一级行业第19位。
• 新材料指数涨跌幅为1.83%，跑赢沪深300指数2.07个百分点，跑赢创业板指2.67个百分点，跑赢上证指数0.53个百分点。
• 新材料板块中，膜材料、OLED材料、可降解塑料等子行业涨幅居前，锂电化学品为唯一下跌子行业。

个股表现

• 上周新材料板块中，实现正收益个股占比72.34%。
• 涨幅前三的个股为：天岳先进（+24.87%）、金发科技（+17.8%）、双星新材（+16.84%）。
• 跌幅前三的个股为：星源材质（-10.86%）、恩捷股份（-8.57%）、天赐材料（-6.41%）。

估值分析

• 截至2022年7月24日，创业板指PE（TTM）为54.92，过去三年平均PE为58.7。
• 新材料指数PE（TTM）为33.72，过去三年平均PE为42.71。
• 新材料指数相对创业板指溢价率为-38.6%。

行业要闻

• 维斯塔斯碳梁专利到期：维斯塔斯的风电叶片碳纤维核心专利拉挤工艺于7月19日到期，国内企业有望趁机抢占市场。
• 风电叶片碳纤维需求增长：2021年全球风电叶片碳纤维用量为3.3万吨，预计2025年将达8.06万吨，CAGR为25%。
• 国内碳纤维需求占比高：我国风电叶片所需碳纤维占全球68%，需求旺盛。
• 航空领域应用突破：歼-20战斗机复合材料使用率达20%，C919大型客机在多个部件使用碳纤维复合材料，试飞任务完成，标志着取证进入收官阶段。

核心观点

• 短期观点：Vestas专利到期推动碳纤维行业上涨，建议关注碳纤维产业链。
  • 原丝环节：关注吉林碳谷（具备成本与规模优势）。
  • 碳丝环节：关注中复神鹰（技术领先、产能扩张顺利）。
• 中长期观点：碳纤维行业国产化替代进程加速，新能源、风电、航空、光伏等下游需求高景气，产品渗透率不断提升。

风险提示

• 疫情可能引发市场大幅波动。
• 原材料价格大幅波动。
• 政策风险。
• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

值周研究员

• 谷茜：执业登记编码S0760518060001，电话0351-8686775，邮箱guqian@sxzq.com
• 李淑芳：执业登记编码S0760518100001，邮箱lishufang@sxzq.com

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