半导体设备行业产业研究（一）：“芯芯”之火，可以燎原-20171028-广发证券-49页-3mb

半导体设备产业研究（一）总结

核心内容

半导体设备产业正处于第三次全球产业转移的关键阶段，中国作为新兴力量迅速崛起，成为全球半导体制造和设备投资的重要区域。全球半导体产业进入成熟期，行业增速放缓，但地区结构发生变化，中国半导体设备市场在政策与资本的推动下快速扩张，2016年集成电路销售额达4335亿元，年均复合增长率高达22%。随着12英寸晶圆产能的增加，国内半导体设备企业迎来发展良机。

主要观点

1. 产业转移趋势：半导体产业从美国、日本、韩国和台湾逐步向中国大陆转移，主要得益于消费电子需求增长、成本优势及政策扶持。
2. 设备的重要性：半导体制造属于重资产投入，设备投资占总投资规模的60%以上，是推动IC制造工艺进步的关键。
3. 设备国产化机遇：随着国内晶圆厂建设加速，设备市场空间扩大，国内企业有望逐步替代进口设备，提升市场份额。
4. 行业投资趋势：全球半导体设备市场回暖，2016年销售额为412亿美元，预计2017年将突破494亿美元，进入新周期。
5. 政策支持：国家集成电路产业投资基金（大基金）及地方基金合计规模超过3800亿元，带动设备投资及国产化发展。

关键信息

• 行业增长：2016年全球半导体销售额为3660亿美元，同比增长1.1%；中国晶圆产能占比11%，是全球增长最快的地区。
• 设备投资：全球半导体设备投资在2016年为412亿美元，2017年预计达494亿美元，同比增长19.8%。
• 国内产能：2016年大陆已量产9条12英寸晶圆产线，月产能合计42.9万片；在建或计划中的12英寸产线达20条，8英寸产线在建或扩建5条。
• 主要设备环节：包括IC设计、制造和封装测试，其中制造及测封环节的设备投资占比达70%以上，是行业发展的核心。
• 设备国产化：国内企业在封装测试、高纯工艺、检测设备等领域取得进展，如北方华创、长川科技、至纯科技、晶盛机电等。

主要设备及对应企业

投资建议

• 关注企业：建议关注北方华创（高端IC工艺装备）、长川科技（后道检测设备）、至纯科技（高纯工艺系统）、晶盛机电（单晶设备）等国内领先企业。
• 投资逻辑：随着半导体设备投资的加速，设备国产化趋势明显，国内企业有望分享全球半导体产业的红利。

风险提示

• 投资不及预期：晶圆厂建设进度可能不及预期，影响设备需求。
• 行业周期性：半导体行业具有周期性，可能面临市场波动。
• 国产化不及预期：国内设备技术水平仍与国际先进水平存在差距，国产化进程可能受阻。

图表与数据索引

• 图1-图16：涵盖半导体产业链、产业模式、产能分布、技术节点、设备市场份额等关键数据。
• 表1-表21：包括全球前十大半导体厂商、主要智能手机销量、国内设备厂商、设备投资分年度测算等数据。

结论

半导体设备行业正经历第三次全球产业转移，中国凭借政策支持和市场扩张，成为全球半导体制造和设备投资的重要力量。随着12英寸晶圆产能的提升和设备国产化加速，中国半导体设备企业迎来前所未有的发展机遇。