20261009-国新国证期货-白糖日评_美糖提振期价走高_2页_134kb

糖市周度总结（2026年10月9日）

核心内容

本周全球糖市呈现震荡走势，美糖价格先扬后抑，周收盘小幅上涨；郑糖则整体走高，主要受到美糖上涨及厄尔尼诺现象预期的推动。整体来看，糖价上涨主要源于全球主要产糖国产量预期下降，而市场对厄尔尼诺现象的担忧进一步加剧了供需紧张的预期。

主要观点

1. 美糖走势

   • 本周美糖价格先震荡走高，后因短线涨幅过大及厄尔尼诺现象兑现不确定因素，导致期价大幅回落。
   • 压力主要来自巴西、印度、泰国等主要产糖国的产量预期下降，以及厄尔尼诺现象可能对作物生长带来的不利影响。

2. 全球糖产量预期下降

   • 巴西：中南部地区9月上半月糖产量同比下降41.6%，甘蔗压榨量同比下降34.2%。预计未来几周因降雨问题，产量仍将面临延误。
   • 印度：受厄尔尼诺影响，甘蔗产量预计减少25%。
   • 泰国：同样面临厄尔尼诺带来的天气不确定性，可能影响糖产量。
   • 印尼：干旱和野火导致甘蔗产量下降约25%。
   • 欧盟：甜菜作物受夏季干旱影响，产量也可能受到冲击。

3. 厄尔尼诺现象增强

   • 世界气象组织（WMO）表示，厄尔尼诺现象正在增强，预计将持续至2027年2月，其持续可能性接近100%。
   • 厄尔尼诺可能成为自1950年以来最强的事件之一，热带太平洋中部和东部海表温度可能创纪录水平。

4. 国内糖市表现

   • 郑糖本周震荡走高，主要受益于美糖上涨及厄尔尼诺预期带来的市场情绪提振。
   • 中国8月食糖进口量同比下降20.9%，糖浆进口量环比下降57.21%，同比下降75.13%，显示国内需求相对稳定，进口依赖度有所降低。

关键信息

1. 产量数据

• 巴西：9月上半月糖产量同比下降41.6%，至212万吨；甘蔗压榨量同比下降34.2%，至3,016万吨。
• 印尼：预计甘蔗产量下降约25%，2025年产量为3907万吨。
• 印度与泰国：受厄尔尼诺影响，预计产量将下降。
• 欧盟：甜菜作物受夏季干旱影响，产量可能下降。

2. 厄尔尼诺现象

• 预计于12月达到峰值，可能成为1950年以来最强厄尔尼诺事件。
• 厄尔尼诺现象将对巴西、印度、泰国等主要产糖国的作物生长产生负面影响。

3. 进口数据

• 中国8月食糖进口量为65万吨，同比下降20.9%。
• 8月糖浆进口量为28,665.07吨，环比下降57.21%，同比下降75.13%。

4. 未来关注点

• 美糖与原油价格：原油价格波动可能影响糖价走势。
• 印度、泰国、巴西糖产区天气与产量：这些地区天气变化将直接影响全球糖供应。
• 国内新糖压榨情况与现货价格：国内供需动态将对郑糖走势产生关键影响。

后市展望

当前市场对全球糖供应减少的预期增强，叠加厄尔尼诺现象的持续影响，糖价仍有上涨潜力。但短期内，由于多头获利了结及厄尔尼诺兑现的不确定性，糖价可能面临回调压力。建议投资者密切关注主要产区天气变化及国内糖市供需情况，以把握后续走势。