20260904-国新国证期货-白糖日评_美糖提振期价收高_2页_141kb

糖市周报总结（2026年9月4日）

核心内容概述

2026年9月4日，全球糖市在本周呈现震荡走势，周收盘上涨。主要受巴西和印度糖产量下降、厄尔尼诺现象加剧以及原油价格坚挺等因素影响，市场情绪一度乐观，但周四因获利盘回吐及国际糖业组织（ISO）供应短缺预期低于市场预期，期价出现大幅回落。郑糖2701月合约本周震荡小幅收高，主要受美糖走势、现货报价及原油价格支撑。

主要观点

• 美糖走势：本周美糖先扬后抑，上半周因巴西、印度产量下降及厄尔尼诺现象影响而上涨，下半周因多头平仓及ISO供应短缺预期下调而回落。
• 巴西产量下降：巴西中南部地区8月上半月糖产量同比下降7.9%，至331万吨。尽管甘蔗压榨量和乙醇产量有所增长，但糖产量仍不及预期。
• 印度天气不利：印度8月降雨量为三年来最低，同比下降16%，且9月降雨量预计仍低于均值水平，对甘蔗生长和糖产量构成威胁。
• 厄尔尼诺现象：世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成并持续增强，预计发展为超强级别事件，极端天气风险将持续至2027年。
• 全球供应短缺预期：ISO预计2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨供应短缺，但Green Pool预测缺口扩大至324万吨，显示市场对供应紧张的担忧加剧。

关键信息汇总

1. 巴西糖产量下降

• 8月上半月糖产量：331万吨，同比下降7.9%。
• 甘蔗压榨量：同比增长2%，达4,839万吨。
• 乙醇产量：同比增长6%，达23.4亿升，主要因甘蔗用于生物燃料比例提高及玉米乙醇产量增加。

2. 印度天气不利

• 8月降雨量同比下降16%，为三年来最低。
• 预计9月降雨量将低于长期均值的91%，加深市场对糖产量和农业产出的担忧。

3. 厄尔尼诺现象

• 世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成，预计发展为超强级别。
• 极端天气风险将持续至2027年，对全球降水和温度格局产生重大影响。

4. 全球供应短缺预期

• ISO预计2026/27榨季全球供应短缺20万吨，低于市场预期的30万吨。
• Green Pool将缺口预测上调至324万吨，主要因欧盟及英国产量预期下调，印度和俄罗斯产量略有上调。

5. 郑糖走势

• 郑糖2701月合约本周震荡小幅收高，主要受美糖止稳上升、现货报价走高及原油价格坚挺等因素支持。

后市关注重点

1. 美糖与原油价格走势：美糖价格受原油价格支撑，需关注其后续变化。
2. 印度、泰国及巴西产区天气与产量：印度和泰国的天气状况、甘蔗种植与生长情况，以及巴西的糖产量变化将是影响糖市的关键因素。
3. 国内现货价格走向：国内现货价格的变化将对郑糖走势产生直接影响。

风险提示

• 厄尔尼诺现象可能引发更多极端天气，影响全球糖产量。
• 印度和泰国的天气不确定性可能加剧供应短缺风险。
• 市场预期与实际产量之间的差异可能引发价格波动。

免责声明

本报告由分析师独立、客观出具，仅作为参考信息，不构成买卖建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或复制。使用本报告产生的任何损失，本公司不承担相应责任。