20260905-中泰期货-本周内外棉价回落_关注9月供需报告_29页_2mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本周国内外棉花市场出现价格回落趋势，国内棉价受阶段性供给宽松影响有所承压，但需求表现尚可。国际棉市方面，美伊冲突及原油波动带来不确定性，同时美国棉花产区干旱加剧，对产量构成威胁。整体来看，市场在宏观面和地缘政治风险的交织下，呈现震荡回落态势，需密切关注9月供需报告及天气变化对市场的潜在影响。

主要观点与关键信息

1. 市场行情

• 国际棉市：美棉价格本周大幅回落，结束周线六连涨，主要受美元走强及USDA出口数据不佳影响。
• 国内棉市：郑棉跟随美棉走势，现货价格高位回落，但储备棉投放成交率100%，显示需求尚可。
• 价格波动：主要棉花及棉纱价格指数均出现不同程度回落，其中进口棉价格指数跌幅较大，而棉纱价格指数略有回升。

2. 供需数据

国际市场供需数据

• 全球棉花产量：2026/27年度预计为2,620万吨，略高于消费量，但天气波动和虫害威胁可能压缩产量。
• 美国棉花产量：8月供需报告中产量上调，但美棉周度出口净销售环比大幅下降，显示需求疲软。
• 全球棉花库存：环比下降，消费量上调，期末库存下调，表明供需格局有所改善。

国内市场供需数据

• 国内产量：预计下降，受天气和种植面积减少影响。
• 进口情况：7月棉花进口量同比增加80%，1-7月累计进口量同比增加53%，但8月当周环比略减。
• 国内消费：纺织品出口额7月环比微降，但累计出口表现仍较强。
• 库存变化：国内棉花商业库存持续去库，港口库存略有下降，但纺织企业纱线库存回升。

3. 产业与贸易数据

• 巴西出口表现：8月出口棉花106,345.33吨，同比增加37%，显示出口能力增强。
• 国内纺织企业开机率：整体回升，但织布厂开机率维持在37.13%，未显著改善。
• 棉纱进口利润：继续小幅亏损，棉花进口利润仍较高。

4. 价格与基差

• 棉花基差：本周棉花基差反弹，主要因新棉预期及市场情绪变化。
• 棉纱基差：同样反弹，但整体仍偏强。
• 内外价差：棉花进口利润较大，棉纱进口亏损幅度加大。

5. 汇率走势

• 人民币汇率：周环比微降，美元指数回落，对棉花进口成本有一定支撑作用。

本周观点与策略

• 国际棉市：价格回落主要受美元走强和出口数据不佳影响，但天气引发的供给收缩预期仍对市场形成支撑。
• 国内棉市：现货价格高位回落，但储备棉投放显示需求尚可，纺织企业采购动力增强，预计高位震荡运行。
• 技术面：郑棉技术上呈现高位震荡，波动幅度加大。
• 交易策略：
  • 月间或内外套：外强内弱，关注价差变化。
  • 单边：短线震荡整理，需关注国储棉投放竞拍情况和天气变化。
• 风险提示：需求突变、政策变化及海外金融风险可能对市场造成冲击。

重点关注事项

• 美国干旱影响：截至9月1日，约59%的美国棉花产区受干旱影响，可能对产量和价格产生负面影响。
• 供需报告发布：9月供需报告将对市场产生关键影响，需密切关注产量和消费数据的调整情况。
• 棉花及棉纱价格走势：价格波动较大，需关注市场供需变化及政策导向。

附录：供需平衡表（2026/27年度）

风险提示

• 需求突变：纺织订单变化可能影响棉花需求。
• 政策影响：储备棉投放政策及进出口政策可能对市场产生重大影响。
• 海外金融风险：美元走强及原油价格波动可能对棉花市场形成压力。

声明

本报告由中泰期货整理，仅供本公司客户使用。本报告中的信息或观点并不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。