20160905-中投证券-通信行业专题研究_企业级流量经营箭在弦上_云通信服务是下一个战场_32页_2mb

报告摘要

通信行业企业级流量经营与云通信服务市场分析总结

核心内容概述

随着移动互联网的快速发展，流量已成为运营商的重要收入来源，企业级流量经营作为新兴的流量经营模式，正成为市场关注的焦点。云通信服务作为流量经营的延伸，具备广阔的市场前景，有望成为下一个重要的商业模式。第三方流量经营企业因其灵活性、专业性与全平台性，将在这一市场中占据重要地位，预计未来几年将实现快速增长。

主要观点

流量成为主要收入来源：2015年，运营商非话收入占比已达68.3%，其中移动数据收入占比从2010年的6.1%增长至2015年的27.6%，2016年上半年进一步提升至34%。流量已成为运营商收入的核心部分。
企业级流量经营箭在弦上：我国运营商正处于流量规模扩张阶段，接近流量价值提升期，企业级流量经营将逐步成为主流，能够有效平衡运营商、消费者与互联网企业的多方利益。
云通信服务前景广阔：云通信作为连接企业级SaaS的重要环节，将受益于SaaS市场的爆发，成为未来的重要商业模式。云通信服务具备高度的灵活性和可扩展性，可以满足企业多样化的需求。
第三方流量经营价值突出：与电信运营商相比，第三方流量经营企业在灵活性、全平台性和专业性方面具备明显优势，能够满足中小企业多样化的流量需求，预计2018年第三方企业级流量市场规模将超过200亿元。
重点推荐标的：梦网荣信作为具备运营商通道资源和优质客户资源的第三方企业，其企业短信业务已具备龙头地位，同时积极布局云通信平台，具备较强的市场竞争力。此外，创意信息、吴通控股、通鼎互联、银之杰等公司也值得关注。

关键信息

一、流量经营发展阶段

用户流量吸引期：用户月人均流量消费较低，运营商重点在于培养用户习惯。
流量规模经营期：用户月人均流量消费达到300MB-1.5GB，运营商目标在于扩大流量消费规模。
流量价值提升期：用户月人均流量消费超过1.5GB，运营商将通过大数据等技术挖掘流量价值。

二、企业级流量经营类型

类型	通用流量	定向流量
流量池	用户访问任何IP或域名产生的流量叠加计算，由企业买单	用户访问指定IP或域名产生的流量叠加计算，由企业买单
流量包	集团客户直接购买流量包，不限定访问范围	集团客户购买流量包，限制访问的IP或域名

三、企业级流量经营优势

灵活性：能够满足中小企业定制化需求，运营商难以覆盖。
全平台性：能与多运营商建立合作关系，打造通用流量平台。
专业性：在特定领域如流量数据分析、SaaS通信模块设计等具备技术优势。

四、云通信服务发展趋势

从ToC转向ToB：企业级SaaS市场增长迅速，云通信将成为连接企业服务的重要节点。
增值服务为主：流量作为基础，增值服务如音视频、短信等将成为重点。
云通信平台化：通过API接口，实现云通信平台的统一管理与服务，降低企业通信成本。

五、行业市场规模预测

年份	运营商数据业务收入（亿元）	第三方份额比例	企业级份额比例	第三方份额（亿元）	企业级份额（亿元）
2015	3602.1	0.6%	15%	21.6	3.2
2016E	4502.7	1.2%	15%	54.0	8.1
2017E	5628.3	5.0%	25%	281.4	70.4
2018E	7035.4	10.0%	30%	703.5	211.1

六、重点标的分析

梦网荣信：原为电力电子设备制造商，2015年收购梦网科技，转型为云通信与流量经营服务商。企业短信业务表现强劲，具备运营商资源与客户资源的双重优势，同时控股智验科技，布局云通信平台，具备良好的增长潜力。
其他推荐标的：创意信息、吴通控股、通鼎互联、银之杰等企业也在企业级流量经营与云通信服务领域具备一定优势。