央地财事关系失衡了么？广发证券-33页_2mb

报告摘要

本文分析了中国当前央地财事关系是否失衡的问题，提出通过预算四本账及三套资金腾转机制来还原真实收支情况，从而更科学地评估央地之间的财政关系。

预算四本账：
- 一般公共预算：以税收为主，承担保障民生、推动发展等支出。
- 政府性基金预算：主要收入为国有土地使用权出让金，支出主要用于相关项目。
- 国有资本经营预算：收入为国有企业利润及股息，支出用于解决历史问题及资本注入。
- 社会保险基金预算：主要记录“五险”收支，其中基本养老和医疗险占主导。
三套资金腾转机制：
1. 跨账资金腾转：预算四本账之间存在资金流动，如一般公共预算向社保基金的补贴。
2. 跨期资金腾转：结转结余资金用于跨年度使用，或补充预算稳定调节基金。
3. 跨级资金腾转：中央对地方的转移支付和税收返还，以及地方对中央的资金上解。
五条收支记账规律：
1. 收支科目分为“常规收支”和“调节项”。
2. 跨账资金腾转记录在常规收支中，跨期和跨账调整记录在调节项中。
3. 跨级资金腾转主要记录在常规收支中，调节项用于跨期和部分跨账调整。
4. 收入端调节项包括上年结转资金和其他资金调入。
5. 支出端调节项包括结转下年使用、补充预算稳定调节基金和直接调入第一本账。

修复步骤：
1. 基于跨期和跨账机制修复实际收支。
2. 基于跨级机制进一步修复得到本级收支。
3. 考虑举债收入，最终还原真实本级收支。
修复影响：
- 中央本级：通过调节项和转移支付的修复，中央收入占比下降，支出占比基本维持。
- 地方本级：地方收入占比提升，支出占比基本匹配。

附录1—跨账腾转机制：详细说明预算四本账之间的资金流动方式，包括一般公共预算→社保基金、政府性基金→一般公共预算、国有资本经营→一般公共预算、国有资本经营→社保基金等。
附录2—跨期腾转机制：描述资金在不同年度之间的结转及补充预算稳定调节基金的机制。
附录3—跨级腾转机制：说明中央与地方之间的资金流动，包括转移支付、税收返还、地方上解等。