20180114-招商证券-通信行业信息周报_硅光路径趋于明朗；光缆招标落地彰显量价齐升__30页_2mb

通信行业信息周报（2018年第3周）总结

核心内容

本周通信行业整体表现略显疲软，上证指数为3429点，通信行业（申万）下跌1.46%。报告聚焦于以下主要领域：

• 硅光技术：Mellanox关停1550nm硅光产线，表明该技术路径未达预期，而1310nm方案可能成为主流。
• 光缆招标：中移动2018年普通光缆第一批次招标落地，市场集中度提升，量价齐升，龙头厂商优势明显。
• CES展会对5G与物联网的影响：CES展会上，5G商业化近在咫尺，物联网产品百花齐放，中国企业在该领域表现突出。
• 物联网发展：《微功率短距离无线电发射设备技术要求（征求意见稿）》发布，对LoRa等技术产生不利影响，NB-IoT可能获得垄断优势。
• 区块链应用：中国区块链创新模式受到关注，迅雷旗下玩客云成为CES亮点，提供绿色云计算解决方案。
• 行业投资建议：重点推荐光通信、物联网、5G及云计算相关企业。

主要观点

1. 硅光技术路径趋于明朗

• Mellanox关停1550nm硅光产线，表明该方案应用市场有限，而1310nm方案可能成为主流。
• 硅光技术在400G时代将逐步提升市场份额，但其商业化仍受下游需求和产业链成熟度影响。
• 投资建议：持续看好龙头公司【光迅科技】、【中际旭创】。

2. 中移动光缆招标落地

• 中移动2018年普通光缆第一批次招标中，长飞、亨通、中天科技等企业中标份额较高。
• 市场集中度进一步提升，量价齐升，龙头企业在行业增长中占据主导地位。
• 投资建议：重点推荐【亨通光电】、【中天科技】、【烽火通信】、【长飞光纤光缆】。

3. CES展会聚焦5G与物联网

• CES 2018是全球科技风向标，5G成为重要主线，商业化近在咫尺。
• 物联网产品百花齐放，中国企业在该领域表现突出，如阿里云IoT、中国顶象技术等。
• 投资建议：重点推荐【高新兴】，建议关注【宜通世纪】、【日海通讯】、【广和通】等。

4. 物联网频谱政策引发讨论

• 《微功率短距离无线电发射设备技术要求（征求意见稿）》对物联网应用产生一定限制，尤其是对LoRa技术。
• NB-IoT可能在政策推动下获得垄断优势，但关闭民用频段将对物联网发展造成不利影响。
• 投资建议：重点推荐【高新兴】、【日海通讯】、【宜通世纪】，建议关注【广和通】、【移为通信】等。

5. 区块链技术引发关注

• 区块链成为CES关注焦点，中国迅雷旗下玩客云展示共享计算+区块链应用，为云计算提供绿色发展方案。
• 投资建议：重点推荐【光环新网】，建议关注【梅泰诺】、【中际旭创】、【天孚通信】等。

关键信息

行业数据

重点公司财务指标（部分）

行业投资组合推荐

• 核心推荐：高新兴、中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
• 真成长组合：菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

风险提示

• 硅光产业链成熟度不及预期
• 5G推进不及预期、运营商资本开支不及预期
• 物联网行业发展不及预期、行业竞争加剧
• 区块链技术发展不及预期、云计算牌照申请低于预期
• 宏观经济波动

结论

本周通信行业在5G商业化和物联网技术发展方面取得重要进展，同时硅光技术路径逐渐明确，光通信与数据中心等细分领域表现强劲。政策对物联网频谱的限制可能带来一定风险，但整体行业仍具备较高成长性。建议重点关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，如【高新兴】、【中兴通讯】、【亨通光电】等。同时，随着5G和物联网的深入发展，云计算、区块链等新兴技术也将成为投资热点。