20260921-中原期货-棉花周报_新棉上市施压郑棉失守万六_19页_3mb

棉花周报总结（2026年09月14日-09月18日）

核心内容概述

本周棉花市场整体偏弱，郑棉主力结算价下跌480元至15795元/吨，新疆价格指数下跌478元至16881元/吨，CotlookA1%关税下跌972元至15400元/吨，ICE棉主力下跌4.02%至81.15美分/磅。市场整体呈现供应宽松、需求不足、成本下移的格局，导致盘面偏空。

主要观点

• 价格走势：郑棉、新疆价格指数及CotlookA均出现下跌，国际期货价格亦走弱。
• 持仓变化：郑棉主力持仓增至553985手，CFTC非商业净持仓维持净多头，但持仓与库存同步下降。
• 库存变动：中国商业库存下降12.43万吨至166.98万吨，新疆库存降幅显著（-15.77%），整体库存压力加大。
• 利润变化：轧花厂利润下降428元至3537元/吨，而新疆纺纱厂利润显著上升至776.18元/吨，内地纺纱厂利润亏损收窄。
• 需求表现：纺纱厂和织布厂开机率小幅回升，但纱布库存偏高，棉纱跟涨乏力，纺企利润受挤压。

关键信息汇总

1. 价格变动

2. 持仓与库存

• 郑棉持仓量：由515756手增至553985手，增加8.17%。
• 郑棉仓单+有效预报：五连降，由8378张降至7926张，减少5.39%。
• CFTC非商业净持仓：由158085手降至116773手，减少4.87%。
• 国际2号棉交割库存：由38462包降至36617包，减少1845包。

3. 库存与折存天数

4. 利润变化

5. 需求与进出口

• 开机率：纺纱厂开机率70.1%，织布厂37.36%，均小幅回升。
• 棉花进口：8月进口80483.3吨，环比降12.1%，较3月累计降54.1%。
• 棉线出口：8月棉线出口降28.4%，进口量环比增68.3%，仍处低位。

策略建议

• 短期策略：郑棉偏空，但超跌后不宜追空。
• 操作建议：
  • 若反弹至15800-15900压力区，可逢高布局空单。
  • 关注15715-15700支撑位，若有效跌破则下行空间打开。
  • 若放量收复16000，则空单离场。
• 风险提示：
  1. 超跌后可能技术性修复。
  2. 新棉收购政策及天气扰动。
  3. 旺季订单改善或关税磋商变化。

结论

本周棉花市场在新棉提前上市、需求不足及成本下移的多重压力下持续走弱，郑棉价格跌破16000元/吨，新疆价格指数及CotlookA均出现下跌。尽管部分区域如新疆纺纱利润有所改善，但整体市场仍呈现供应宽松与需求疲软的格局，短期维持偏空态势。投资者需关注政策变化、天气影响及旺季订单改善等风险因素。