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市场表现清淡，盘面玻弱碱强

核心内容

本周玻璃与纯碱市场表现清淡，玻璃主力合约震荡偏弱，纯碱主力合约震荡偏强。市场整体呈现供需双弱格局，价格承压运行。

主要观点

玻璃市场

• 价格表现：玻璃主力合约2605收盘价1041元/吨，环比下跌13元/吨，跌幅1.23%。现货价格周均价1168元/吨，环比上涨7.55元/吨，成交稳中有涨。
• 供需情况：浮法玻璃企业开工率70.12%，环比减少0.43%；产能利用率72.78%，环比减少0.58%。产量持续下滑，冷修产线增多，下游深加工订单偏弱。
• 库存与毛利：全国浮法玻璃样本企业总库存7362.2万重箱，环比减少1.09%。玻璃生产毛利下降，企业利润收缩。
• 市场情绪：下游需求疲软，贸易商及终端以刚需采购为主，市场整体谨慎。

纯碱市场

• 价格表现：纯碱主力合约2605收盘价1229元/吨，环比上涨27元/吨，涨幅2.25%。现货市场以观望为主，下游企业刚需采购。
• 供需情况：纯碱产能利用率81.87%，环比减少4.51%；产量77.54万吨，环比减少5.22%。供应压力依然存在。
• 库存与毛利：国内纯碱厂家库存185.19万吨，环比增加2.22%。纯碱生产毛利承压，但成本支撑增强。
• 外部因素：受中东局势影响，能源价格波动加剧，纯碱价格波动性增强，后期需关注成本支撑及新投产项目进展。

关键信息

价格与价差

• 玻璃：主力合约震荡偏弱，现货价格稳中有涨。
• 纯碱：主力合约震荡偏强，现货市场观望情绪浓厚。
• 价差：玻璃1-5、5-9价差均呈现震荡趋势，纯碱1-5、5-9价差亦有波动。

库存与产量

• 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降1.09%，但仍处于高位。
• 纯碱：纯碱厂家库存环比上升2.22%，供应压力不减。

持仓与持仓量

• 玻璃：单边持仓量有所变化，市场情绪偏谨慎。
• 纯碱：单边持仓量变化不大，市场观望为主。

策略建议

• 玻璃：震荡策略为主，建议关注短期波动及需求变化。
• 纯碱：震荡策略为主，需关注成本支撑及新项目投产进度。
• 跨品种与跨期：无明显跨品种或跨期机会。

风险提示

• 伊朗局势：可能影响能源价格及市场情绪。
• 能源价格波动：对纯碱成本产生直接影响。
• 下游需求疲软：尤其是房地产数据不及预期，对玻璃价格形成压力。
• 产线检修与库存变化：影响市场供应结构和价格走势。

图表说明

• 图1-图24：涵盖玻璃与纯碱价格、基差、价差、库存、产量、毛利等关键指标，用于分析市场走势与供需关系。
• 图13-图14：显示玻璃与纯碱单边持仓量，反映市场参与度。
• 图15-图16：展示玻璃与纯碱日度/周度产量，体现供应变化。
• 图17-图18：反映玻璃与纯碱的产销率及需求情况。
• 图19-图20：涉及光伏玻璃与浮法玻璃的合计及单独日熔量，关注新能源玻璃表现。
• 图21-图24：展示玻璃与纯碱的厂内及社会库存，用于评估库存压力。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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