20201129-中国银河-传媒互联网行业周报_游戏出海增长迅猛_紧急救援_提档丰富贺岁档供给_34页_3mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容概览

2020年11月29日发布的传媒互联网行业周报，重点分析了游戏出海与电影行业动态，并提供了行业数据与核心组合表现。核心观点包括游戏出海增长迅猛，成熟市场潜力巨大；《紧急救援》提档至2020年12月18日，丰富贺岁档供给。

主要观点与关键信息

一、上周行业热点动态

1. 游戏出海增长迅猛

   • 据Sensor Tower数据，2020年Q3美国手游收入达58.3亿美元，同比增长近40%。
   • 进入美国收入榜前100名的中国手游达到20款，收入达6.4亿美元，同比增长57%。
   • 流量成本波动成为长期趋势，未来游戏行业将更加注重高品质研发以提高成功率与收入能力。
   • 游戏出海进程加速，国内研发商市场地位提升，为游戏厂商带来新的增长空间。
   • 国产游戏的海外市场主要分为成熟市场（美日韩）和新兴市场（巴西、东南亚），其中成熟市场用户基数大、付费能力强。

2. 《紧急救援》提档，贺岁档市场表现值得期待

   • 该影片原计划于2021年春节档上映，因疫情撤档，现提档至2020年12月18日。
   • 截至11月28日，2020年度票房已达150亿元人民币，月度票房逐步恢复至疫情前水平。
   • 春节档票房有望领跑，预计贡献60-80亿票房。
   • 多部国产片已定档大年初一，涵盖悬疑、奇幻、喜剧、动作、冒险、动画等类型，还有2-3部影片考虑加入春节档。

二、市场行情回顾

1. 主要指数表现

   • 上周创业板指下跌1.80%，上证综指上涨0.91%。
   • 传媒行业指数下跌2.92%，中国教育主题指数下跌3.11%。
   • 传媒行业自2020年以来上涨12.06%，教育主题指数上涨35.58%。

2. 行业涨跌幅

   • 申万传媒行业五个子行业中，有线电视网络上涨0.52%，平面媒体上涨0.30%。
   • 影视动漫下跌0.16%，互联网传媒下跌3.57%，营销传播下跌3.78%。

3. 个股表现

   • 涨幅前十包括中文在线、顺网科技、文化长城等。
   • 跌幅前十包括盛讯达、中体产业、紫天科技等。

三、行业估值水平

• 上周传媒行业滚动市盈率为29.62倍，较13年历史均值低30.69%。
• 传媒股估值溢价率较历史平均水平低115个百分点，当前值为57.43%，历史均值为172.75%。

四、公司重要公告

• 利欧股份：签署《最高额保证合同》为子公司提供担保。
• 中国出版：获得政府补助8895.14万元。
• 掌阅科技：非公开发行股票申请通过。
• 中公教育：非公开发行股票募资不超过60亿元，用于建设学习基地及补充流动资金。
• 梦网集团：股票期权激励计划第一个行权期可行权。
• 开元股份：披露向特定对象发行股票预案。
• 宣亚国际：部分股份解除质押。
• 壹网壹创：收购浙江速网电子商务有限公司19.8255%的股权。
• 世纪天鸿：拟投资建设教育内容AI系统。
• 华谊兄弟：王忠军、王忠磊减持股份，仍为控股股东。
• 博骏教育：冉涛辞任执行董事及行政总裁，王惊雷将接任。
• 电魂网络：设立新公司，投资产品研发。
• 科达股份：爱创天杰未完成2019年度承诺业绩。
• 文投控股：出售Guidedraw 75%股权，优化信托底层资产。
• 浙数文化：设立创业投资基金，主要投资TMT及医疗领域。
• 元隆雅图：股票期权激励计划授权日为2020年11月26日。
• 顺网科技：终止发行可转换公司债券事项。
• 联建光电：解除与西安绿一原股东的投资协议，由其回购股权。

五、行业动态

1. 影视行业

   • 腾讯视频WeTV与马来西亚首要媒体集团达成独家合作。
   • 阿里文娱推出“可能制造”自制内容厂牌，内容聚焦青春、趣味、近未来科幻。
   • 全球主机游戏市场2020年预计创收450亿美元，索尼、任天堂、微软等平台厂商利润更高。
   • 20款中国游戏入围美区Q3手游收入榜TOP100，吸金6.4亿美元，同比增长57%。
   • 云游戏平台《咪咕快游》登顶买量榜TOP1，播放量破千万。

2. 内容出版

   • 中国电视大会首次音视频版权高峰论坛举办，探讨版权保护与营销。
   • 微信发布版权保护报告，处理侵权信息超12万条。

3. 广告营销

   • 国家广电总局要求直播带货商家进行实名认证，加强监管。
   • 字节跳动上线搜索广告，挑战百度搜索霸主地位。

4. 文化产业

   • 《北京文化产业发展白皮书（2020）》发布，推动产业融合发展。

5. 教育

   • 重庆日报与“作业帮”战略合作，助力基础教育。
   • 羿鹏教育完成2.65亿美元C轮融资，推进OMO战略。
   • 美团教育“门店线上化”覆盖6万+教育机构，提升线上运营能力。
   • 好未来推出题拍拍，提供在线免费解题服务。
   • 北京消协要求教育机构不得一次性收取超3个月费用。

六、核心组合及行业配置观点

1. 核心组合表现

   • 芒果超媒：周涨幅-10.06%，市盈率63.53倍，市值1139.44亿元。
   • 中公教育：周涨幅-8.77%，市盈率102.19倍，市值2214.10亿元。
   • 分众传媒：周涨幅-2.78%，市盈率50.99倍，市值1385.59亿元。

2. 行业配置观点

   • 看好四季度线下消费场景，传统消费旺季叠加社会活动复苏，业绩有望环比改善。
   • 电影行业：内容储备丰富的光线传媒、市场份额高的万达电影、横店影视等值得关注。
   • 超高清视频行业：预计推出20项以上标准，建议关注华数传媒、东方明珠、捷成股份。
   • 生活圈广告：受直播电商与短视频影响，广告主投放渠道偏好转移，建议关注分众传媒、三人行。

七、公募基金重仓股持仓情况

• 2020Q3传媒重仓股持仓占比为2.71%，环比Q2下降1.94%。
• 传媒重仓股集中度上升至90.1%，超配比例为0.2%，接近2018-2019年的低配状态。
• 基金对传媒行业投资情绪有所回落，主要受买量成本上升影响，三七互娱、完美世界、掌趣科技等游戏公司遭减持。

八、重点子行业数据跟踪

1. 电影行业

   • 《除暴》单周票房14708万元，占比41.3%，累计票房33363万元。
   • 《隐秘而伟大》播映指数85.7，排名第一。
   • 预计2020年12月18日《紧急救援》上映，预期贡献60-80亿票房。

2. 电视剧行业

   • 《隐秘而伟大》播映指数85.7，排名第一。
   • 热度前十的电视剧中，优酷、腾讯、芒果平台分别占6部、6部、4部。

3. 网络剧行业

   • 《棋魂》播映指数80.0，排名第一。
   • 热度前十的网络剧中，爱奇艺、优酷、芒果平台分别占4部、4部、3部。

4. 综艺节目行业

   • 《哈哈哈哈哈》、《令人心动的offer》分别排名第一、第二。
   • 热度前十的综艺节目中，芒果平台占3部，腾讯平台占6部。

九、预期片单与内容

• 预计2020年12月及2021年初将有47部新片定档，包括《紧急救援》《唐人街探案3》《你好，李焕英》等。
• 剧集与综艺方面，多部作品将陆续播出，涵盖不同题材与平台。

风险提示

• 流量成本上升可能对游戏行业造成一定影响。
• 疫情对电影行业造成长期影响，需关注行业复苏情况。
• 教育行业政策变化及市场竞争加剧可能带来不确定性。