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冠通研究总结：尿素市场震荡整理，等待新驱动

核心内容概述

2025年3月14日，尿素市场整体呈现震荡整理态势，期货与现货价格均有所波动。尿素主力合约2505在低开后震荡收涨，最终收于1769元/吨，涨幅0.68%，日成交有所增加，但持仓量略有下降。现货市场方面，上游工厂报价继续下探，但跌势有所放缓，市场成交活跃度不高，主要以刚需采购为主。

主要观点分析

供应端

• 日产与开工率：全国尿素日产量为19.29万吨，环比下降0.07万吨；开工率为84.63%，仍处于历史高位。
• 库存去化：由于前期淡储货源的集中投放，本期库存小幅去化，但预计去化速度将放缓。
• 装置检修：部分工厂因临时检修导致日产下降，但整体产能仍维持高位，价格上方承压。

需求端

• 市场与工厂价格倒挂：市场价格持续下跌，而工厂价格相对稳定，下游对高价产品仍存在抵触情绪。
• 需求疲软：返青追肥接近尾声，下游补货意愿不强，主要以复合肥工厂的刚需采购为主。
• 环保限产松动：本周工厂开工率有所回升，预计对尿素价格形成一定支撑。

市场情绪

• 盘面表现：尿素期货市场呈现震荡格局，多空博弈明显，多头力量有所增强，但空头占据主导地位。
• 主力持仓变化：前二十名主力持仓中，多头减少2848手，空头增加2104手，其中东证期货净多单增加3076手，中信、中泰、东吴等期货公司净空单均有所增加。

关键信息汇总

期现行情

• 期货价格：尿素主力合约2505收于1769元/吨，涨幅0.68%，收出阳线。
• 持仓变化：持仓量222602手，环比减少5733手；多头减少2848手，空头增加2104手。
• 仓单数据：尿素仓单数量为5686张，与上个交易日持平。

基差情况

• 基差走弱：以山东地区为基准，尿素5月合约基差为-23元/吨，整体基差较前一日有所走弱。

现货价格

• 全国出厂价：今日全国上游尿素工厂出厂价格范围多在1740-1790元/吨，山东地区为主流市场。

结论与展望

尿素市场短期内仍以震荡整理为主，供应端维持高位，需求端跟进情绪谨慎，市场等待新的驱动因素。随着环保限产政策的松动，开工率的回升可能对价格形成支撑，但短期内价格仍受制于市场供需格局和下游采购意愿。建议投资者关注政策变化、天气影响及下游需求动向，谨慎操作，控制风险。

数据来源：Wind、肥易通、冠通研究咨询部
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。