20170408-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场大幅上涨_本周组合表现各异_16页_603kb

报告摘要

本报告为华泰证券2017年4月8日发布的基本面量化选股策略周报，主要分析了三种基本面量化选股策略在A股市场的表现：高股息率策略、低市收率策略、相对市盈率策略。报告还提供了各策略的构建说明和历史回测数据，供投资者参考。

市场表现：2017年3月31日至4月7日期间，市场大幅上涨，沪深300指数涨幅为1.78%，中证500指数涨幅为2.77%。
策略表现：
- 高股息率策略：本周绝对收益为0.39%，相对沪深300指数超额收益为-1.39%，相对中证500指数超额收益为-2.38%，表现弱于市场。
- 低市收率策略：本周绝对收益为0.13%，相对沪深300指数超额收益为-1.65%，相对中证500指数超额收益为-2.64%，表现同样弱于市场。
- 相对市盈率策略：本周绝对收益为0.88%，相对沪深300指数超额收益为-0.90%，相对中证500指数超额收益为-1.89%，表现略优于低市收率策略，但仍弱于市场。
历史表现：
- 高股息率策略：近六月以来绝对收益为7.37%，今年以来绝对收益为4.82%，相对沪深300指数超额收益为-0.43%。
- 低市收率策略：近六月以来绝对收益为-5.13%，今年以来绝对收益为-5.84%，相对沪深300指数超额收益为-11.09%。
- 相对市盈率策略：近六月以来绝对收益为6.35%，今年以来绝对收益为7.40%，相对沪深300指数超额收益为2.16%。
风险提示：本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑不赢市场。

选股标准：
- 总市值在全市场前80%
- 市盈率在全市场前40%（剔除市盈率为负的股票）
- 市收率小于2.5
- 按股息率从高到低选取前50只股票
构建说明：
- 本期配置时间为2017年4月5日
- 选取50只股票，等权重构建
- 不考虑交易费用和税费
配置股票示例：
- 深圳能源、万和电气、粤电力A、皖能电力、华能国际、浙能电力、华电国际、申能股份、国电电力、金风科技、万科A、金融街、中天金融、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、农业银行、长安汽车、新希望等。

选股标准：
- 剔除市收率效果不显著的机械、建筑、石油石化行业
- 每个二级行业中市收率最低的前五分之一
- 剔除收入增长率后三分之二的股票
- 剔除利润同比下滑的股票
构建说明：
- 本期配置时间为2017年4月5日
- 选取74只股票，按流通市值加权构建
- 不考虑交易费用和税费
配置股票示例：
- 民生银行、兴业银行、农业银行、伊利股份、新希望、万和电气、华西能源、中利集团、万马股份、大华股份、华天科技、华域汽车、长安汽车、建投能源、中材科技、旗滨集团、华能国际、华电国际、申能股份、国电电力、金风科技等。

选股标准：
- 上市公司有42个月数据，且过去42个月每股收益为正
- 排除市盈率为负或大于100的公司
- 计算公司调整后的市盈率（过去42个月移动平均市盈率 × 当前市场市盈率）
- 调整后的市盈率大于当前市盈率（即公司相对市盈率小于均值）
- 当前对当年盈利预测的平均值大于一个月前预测
- 当前对下一年盈利预测的平均值大于一个月前预测
- 若股票数量超过50只，取市盈率比值最大的50只
构建说明：
- 本期配置时间为2017年4月5日
- 选取50只股票，等权重构建
- 不考虑交易费用和税费
配置股票示例：
- 富春环保、清新环境、聚光科技、创业环保、平高电气、华天科技、大华股份、歌尔股份、国星光电、立讯精密、长盈精密、洲明科技、利亚德、华侨城A、天保基建、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、农业银行、中国太保、富奥股份、国药一致、华东医药、安琪酵母、伊利股份、华域汽车、长城汽车等。