20260828-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb
报告摘要
商品日报 20260828 总结
核心内容概览
本日报主要分析了全球及国内主要商品品种的市场动态，重点关注宏观经济、市场情绪、政策变化及产业数据，为投资者提供投资建议和市场预期。
主要观点
宏观面
- 海外市场聚焦于杰克逊霍尔年会，美联储官员整体偏鹰，但沃什的讲话或成为市场重新定价后续货币政策的关键。
- 美国7月贸易逆差扩大至1188亿美元，出口下降2.9%，进口增长3.7%，其中资本品进口受人工智能投资拉动。
- 中东局势缓和，霍尔木兹海峡运输量恢复至战前75%，但地缘风险仍存，市场风险偏好有所承压。
- 国内7月工业企业利润同比增长11.2%，好于收入端，AI电子和上游原材料为主要支撑。
金属品种
铜
- 基本面支撑强劲，国内消费旺季来临，供应仍承压，预计低库存紧平衡状态将延续。
- 沪铜主力高位震荡，伦铜调整至14100美元一线企稳回升，国内现货升水走高。
- LME库存降至23.5万吨，COMEX库存升至75万吨，市场关注沃什讲话对铜价的影响。
镍
- 下游补库羸弱，镍价偏弱震荡。
- 菲律宾建立关键矿产国家政策框架，推动行业向一体化加工转型。
- 国内镍矿价格稳健，但中东硫磺现货溢价回落，成本支撑减弱。
铝
- 宏观谨慎，但低库存支撑铝价震荡。
- 国内电解铝社会库存继续去库，海外LME库存维持低位。
- 市场关注沃什讲话及地缘局势变化。
锌
- 市场等待沃什讲话，锌价冲高回落。
- 海外流动性担忧加剧，LME0-3升水扩大，利多内外锌价。
- 国内下游对高价原料接受度差，现货交投清淡，锌锭社会库存小幅累库。
锡
- 消费前景修复，锡价区间震荡偏强。
- 英伟达业绩指引提振AI算力需求，锡消费预期向好。
- 临近沃什讲话，市场预计偏鹰，锡价高位震荡。
铅
- 铅锭社会库存回落，铅价震荡偏强。
- 部分电解铅炼厂检修，区域性供应收紧。
- 进口铅报价增多，但终端消费改善有限，限制上涨空间。
碳酸锂
- 短期趋于平静，碳酸锂区间震荡。
- 供应端矿山复产和环保审查影响市场预期，需求端旺季去库预期仍存。
- 基差维持升水，市场恢复平静。
工业硅 & 多晶硅
- 基本面维持不变，双硅维持震荡。
- 工业硅供应端新疆大厂逐步减产，需求端偏弱。
- 多晶硅供应上行，需求受海外政策影响，订单环节有所好转。
螺卷 & 铁矿石
- 钢材产量回落，螺卷期价震荡上涨。
- 铁矿石钢厂库存减少，期价震荡反弹。
- 供应端海外矿山发运量回升，国内到港量小幅回落，供应压力依然较大。
双焦
- 供应维持低位，期价震荡反弹。
- 焦炭第三轮提涨预期较强，焦煤价格稳中有升。
- 国内煤矿安检严格，复产偏慢，供应偏紧。
豆菜粕
- 利多因素共振，连粕震荡偏强。
- 美豆出口销售加快，国内两粕跟随走强。
- 巴西大豆产量预期增长，美豆产区干旱，关注单产调整。
棕榈油
- 支撑较为坚挺，棕榈油震荡调整。
- 生柴需求增加及天气干旱影响价格坚挺。
- 若美国环保署释放更多生物燃料豁免，可能削弱美豆油价格。
关键信息
交易数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 108300 | -450 | -0.41 | 161720 | 571687 | 元/吨 |
| LME铜 | 14306 | 74 | 0.52 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE铝 | 23820 | 60 | 0.25 | 307263 | 594470 | 元/吨 |
| LME铝 | 3224 | -6 | -0.17 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE氧化铝 | 2614 | -24 | -0.91 | 209710 | 280950 | 元/吨 |
| SHFE锌 | 26140 | -100 | -0.38 | 419092 | 312085 | 元/吨 |
| LME锌 | 3889 | 3 | 0.08 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE铅 | 16110 | -10 | -0.06 | 80335 | 116596 | 元/吨 |
| LME铅 | 1913 | 7 | 0.37 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE镍 | 128680 | -630 | -0.49 | 247815 | 308926 | 元/吨 |
| LME镍 | 16875 | -45 | -0.27 | - | - | 美元/吨 |
| SHFE锡 | 425260 | -200 | -0.04 | 126974 | 42787 | 元/吨 |
| LME锡 | 55100 | -685 | -1.23 | - | - | 美元/吨 |
| COMEX黄金 | 4654.80 | 7.00 | 0.15 | - | - | 美元/盎司 |
| SHFE白银 | 16728.00 | -28.00 | -0.17 | 1075581 | 542871 | 元/千克 |
| COMEX白银 | 70.07 | 1.98 | 2.91 | - | - | 美元/盎司 |
产业数据
| 品种 | 8月27日 | 8月26日 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 铜 | 108300 | 108750 | -450 |
| 铝 | 23770 | 23720 | 50 |
| 锌 | 26140 | 26240 | -100 |
| 铅 | 16110 | 16130 | -20 |
| 镍 | 128680 | 129310 | -630 |
| 锡 | 425260 | 425460 | -200 |
| 螺纹钢 | 3088 | 3076 | 12 |
| 铁矿石 | 716.5 | 720.0 | -3.5 |
| 焦炭 | 2135.5 | 2109.5 | 26.0 |
| 焦煤 | 1609.0 | 1574.0 | 35.0 |
| 碳酸锂 | #N/A | 15.058 | #N/A |
| 工业硅 | 8775 | 8775 | 0.00 |
| 多晶硅 | 37730 | 37730 | 0.13 |
投资咨询团队
| 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 |
|---|---|---|
| 李婷 | F0297587 | Z0011509 |
| 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 |
| 高慧 | F03099478 | Z0017785 |
| 王工建 | F3084165 | Z0016301 |
| 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 |
| 何天 | F03120615 | Z0022965 |
| 赵奕 | F03153902 | Z0023788 |
其他信息
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